港股昨日再度下跌，並失守50日平均線（約16275），技術走勢似乎偏弱，但如果投資者明白到恒指近日的跌勢是由歐美股市所帶動，那麼50日平均線又是甚麼的一回事？最重要的是歐美股市何時才能見底反彈？
事實上，現時最困擾歐美股市的問題有兩個，一、是通脹問題；二、是息口問題。
當然市場對息口產生憂慮，很大原因是通脹問題所造成，故此如第一個問題得以解決，那麼息口的問題亦自然會迎刃而解。現在最有機會令通脹升溫的是金價及原材料價格的升勢，因為在全球一體化的時候，工資早就不會對通脹帶來壓力，反而金價及原材料價格上升，卻可能令生產成本上漲。
不過，如果從美國周二公布的生產物價指數分析，應該會發現美國的生產成本並未因原材料價格上升而增加，故此通脹壓力是否真的如預期般大？那麼美國的消費物價指數升幅較預期為大，又應該如何解釋？根據美國當局數據顯示，上月核心消費物價指數升幅較預期為大，主要是受到房屋開支帶動。
何時見底睇外圍
如果以此作為分析，即美國的樓市調整的速度較預期為健康，這亦是聯儲局在會議聲明中曾指出的要點。既然如此，那麼市場是否對美國消費物價指數，作出了過敏的反應？
首先，不要去考慮市場的反應是否過敏，反而應該先行考慮為何市場要有這樣敏感的反應。答案其實十分簡單，就是過去幾日指出，市場的對沖活動較過往為多，當大市一旦轉勢時，沽盤自然會一窩蜂湧現；同樣地，當大市跌勢完結的時間，未來的升勢相信亦會相當急速。
事實上，近日一直強調，本地的基本因素其實不壞，所以投資者不用對後市過於擔心，但同時，由於外圍股市仍未穩定下來，故此底位到了沒有？似乎不應單從本地因素及恒指的走勢作出分析，如果外圍股市能穩定下來，則港股可望跟隨回穩，亦即是港股何時再現升勢，一切完全掌握在外圍股市的手中。
陳永陸