中國經濟高速增長，車流量持續上升的公路股，成為穩健投資對象。公路股去年盈利已有理想增長，今年首季繼續有好表現。
安徽皖通（995）06年度（12月年結）首季主營業務收入4.08億元（人民幣．下同），升4.35%；盈利1.74億元，升26.79%，每股盈利10.53仙。股東資金48.1億元，每股2.90元。期內，各路段車流量都有不同幅度的提高，證明計重收費並無太大影響。
05年營業額14.94億元，升24.47%，盈利6.86億元，升43%，每股盈利0.41元，末期息0.28元，淨資產收益率14.22%。核心資產合寧高速收入5.6億元，升18.57%，佔總額37%，但由於貨車流量減，抵銷了客車流量的自然增長。
另外，去年6月1日起車輛通行費收入統一減3%的稅率，令集團營業稅支出減少1190萬元。
息率高可持中線
皖通宣布去年業績前，股價已突破長達兩個半月徘徊區的上阻力4.70元，升到近日高位6元才出現調整，噚日收5.70元，在大跌市中仍能有1個價位進賬，往績PE14.2倍，息率有4.7厘。
今年的車流量將高於去年，但增幅要視乎宏觀經濟的發展。集團4條公路已按重收費，205國道天長段新線去年尚未實施，因此今年收入可上升；現時各路段毛利率由51.53%至71.53%不等。
集團有多項收購和建設在進行中，宜廣高速路面改建，07年初完成，建造馬壩至六合公路安徽段，09年完成，以及收購高界高速49%，使成為全資擁有。今年度的資本開支約15.2億元，而每年現金流有15至16億元，加入貸款額度充足，足以應付。
皖通對母公司的公路資產，擁有優先收購權，對集團未來業務保持增長有利，目前，母公司擁有共約500公里高速公路，在「十一．五」期間，已獲准建設公路1000公里。
皖通股價近日急升後，料會進入一段較長時間的整固期，可候其回落到5.30至5.50元吸納，中線持有，可收取逾5%的股息，股價亦有機會重上6元水平。
郭兆誠