港交所（388）被封為1手最貴的股王，以昨日收市價63.4元計，1手港交所股份便需126800元。這個銀碼並不是一般散戶所能負擔的，只有機構性投資者又或者專業炒家，才有足夠財力。對於散戶而言，並不是每次入市的眼光都準確，如果採用平均成本法，利用不同入市時間去分散風險，那麼便需要有多注本錢。以現時港交所股價來看，豈不要有數十萬才可利用平均成本法投資？
港交所股價之所以呈現強勢，是因為有實質盈利支持。剛剛公布的06年首季盈利業績，純利由05年的2.45億元升至06年4.79億元，大升95.1%。如果股價是按盈利升幅比例計算，亦表示股價縱使比去年同期升近一倍，也不為過。
股市大旺豬籠入水
港交所06年首季盈利之所以大幅上升，主要是因為港股成交活躍。今年首季，股市的每日成交平均為312億元，而交易所徵費所帶來的收入已達4.93億元。投資收入是港交所另外一個主要收入來源，第1季收益達1.13億元。如果港股的成交能夠維持在每天312億元的水平，那麼全年港交所的業績便會比去年大幅躍進。
港股市值剛剛超過了10萬億元，如以每天成交除以市值計算，相等於0.312%的周轉率（TurnoverRatio）。這個比率比對區內其他市場並不算高，但假若中國銀行及中國工商銀行成功上市，港股市值有望突破12萬億元。
如果周轉率維持在0.312%水平，那麼每天成交便會有374.4億元。由此推論，港交所的盈利有望進一步增加。
所以，若現時逾60元1股的港交所叫做「貴」的話，那麼在今年年尾之時會否更「貴」？讀者不妨細思。
浸會大學財務及決策系副教授
麥萃才