百仕達控股（1168）利用派送威華達（622）股份作出重組，以凸顯其地產業務，但無損對威華達的控制，表面上只是百仕達的聯營公司，而連同大股東持股，依然控制威華達。
重組的影響，股價、業績及資產負債均要作出調整，為重組而使持有威華達股權由74.49%降至45.39%，減少29.1%，應佔業績應減少5550萬元，因已轉為聯營公司，賬項不再綜合，賬面的淨負債即時轉為淨現金。
去年百仕達盈利6.7億元，每股盈利28.42仙，派息6.5仙，盈利扣除減少威華達的部份，至少還要扣除投資物業重估增值，則去年盈利只有4.5億元左右，每股盈利約19仙。
去年各項盈利來源中，包括多項非經常性項目或係會計準則所影響，相當複雜，缺乏詳細數目及其他資料，難以抽絲剝繭分析，相信每股盈利19仙，若再作有關調整，將會再減。
去年出售入賬物業150萬方呎，主要是新落成的東郡項目，平均售價較上年上升15%，毛利率高達40%，完稅前業績3.15億元，是主要盈利，其餘來自燃氣業及供電業。
燃氣業於6月由百仕達轉移至威華達，去年業績應增30%，但會計準則影響而下跌45%，供電業務業績下跌20%，是燃油價高的打擊，已獲供電局若干補償，並出售發電控制系統業務，獲得特殊收益。
發展中於今年完成的紅樹西岸，面積268萬方呎，已預售53萬方呎，相信於今明兩年銷售入賬，而百仕達花園5期東區，面積243萬方呎，預期於08年完成。
至於上海外灘源項目，則與洛克菲勒集團合作，面積100萬方呎，亦於08年完成。
業績端視內地樓市
發電機組現以燃油發電，已在積極改用天然氣為燃料，預期今年內部份改裝完成，而一組發電機於去年5月投產，可使今年發電量進一步增加。
燃氣業去年新訂合同7份，仍有多項大型項目談判中，預期今年將有成果，因項目增加，業績增長可以預期。
百仕達一再配售，又作重組，刺激股價一度急升，有一基金在大量套現，使股價出現調整，但相信已近尾聲，大股東亦曾增持，昨收1.94元，實際PE約10倍，息率3.3厘，預期今年每股盈利仍有增長，股價應有上升空間，但要看內地物業的可能新措施而定。
齊明