時至今日，環球市場今年至今的表現仍算理想。雖然伊朗核危機揮之不去，商品價格亦持續高企，但投資者的樂觀情緒仍為不少股市增添上升動力。近半年，流入港股的熱錢多達2200億港元，恒生指數已升越17000點，亞太股及歐美股市亦全面上揚。雖然部份分析員指股市現時已呈泡沫初段的景象，但是否屬實，仍有待驗證。
全球投資者已日漸對經濟環境回復信心，其熱門話題總離不開資金的新出路。穩重的投資者只集中投資於個別的市場或行業，較易受個別地區經濟或政治狀況影響，對短期回報構成波動之餘，更容易錯失良機。
資產配置 影響成績
從財務策劃的角度來看，個人投資目標往往取決於資產配置──須明白要在爭取回報的同時，亦要有效控制投資的風險，才能達致均衡的投資目標。因此，有穩健回報的投資項目，在市場上有一定的需求。
根據國際貨幣基金組織（IMF）每年發布的環球經濟展望報告，預期2006年全球國內生產總值約為4.9%，當中佔去全球90%市值的歐美日等可望錄得與去年相若、甚至較高的增長幅度，而部份新興市場則或會稍稍放緩（見附表），原因不離息口走勢及相關的風險溢價。市場人士已相信聯儲局再加息1/4厘機會甚大，屆時新興市場的投資者將要承受較高的風險溢價。因此，要確保在風險與回報中取得最佳平衡，一個分散的環球股票組合乃投資上策。
為提升整體的回報和減低風險，一般均衡的股票基金組合都會把較大的投資投向歐美日等成熟市場。在過去12個月，環球企業盈利增幅超過20%，與2002年比較更上升逾倍，因此MSCI環球指數的回報以當地貨幣計算，仍能錄得達7%的回報。
單以美國市場為例，受惠於強勁的資本開支和企業盈利，企業現金流量一直保持穩定，因而有助提高派息額及增加股份回購活動。至於併購活動亦延續去年的強勁步伐，由年初至今已公布的併購交易計算，涉及金額達9230億美元，僅次於1999年底及2000年初股巿泡沫高峯期的數字。
歐洲方面，收購合併的新聞亦不絕於耳。現時歐元區內的低利率轉化成較低的融資成本，將直接令企業受惠，並將歐市併購由以往較沉寂的狀況迅速回復至目前的活躍局面。
組合分散 可減波幅
部份以靈活見稱的環球股票基金仍會按市況及估值投資於新興市場，務求爭取高增長機會，為投資者在穩健及進取型投資中取得最佳平衡。為了進一步確保組合資產的分散程度，某些環球股票基金更會同時持有數以百項或以上股份，分布到不同的行業，以求減低波幅率。因此，較進取的投資者除了可以使用環球彈性平衡基金作為投資布局外，環球股票基金亦是不俗的投資選項。
美林投資管理