雖然昨天恒指略為回軟，但整體上市場投資氣氛仍是很好，特別是美元走勢弱，很多資金都尋求投資於非美元的資產，因而有部份資金流進亞洲。所以，周一的升市是全面性的，亞洲區內多國股市亦錄得升幅，同時亞洲貨幣亦呈現強勢。
恒生指數在周一收報17302點，是5年多以來的新高；而以指數點計算，甚至比日經工業平均指數還要高！但有人擔心，究竟股市是否過熱──「炒過龍」呢？最終又會否引致股災？
距危險水平仍遠
市場有風險意識，始終是一件好事，而恒生指數上次高位是在2000年3月28日所創造的，那天恒指最高見18397.57點，與周一恒指收市價17302點比較，相差只有1000多點，以百分比來計算，相距亦只有5至6%。股市總市值在突破了10萬億以後，下一個目標就是何時能升破18397.57點。
恒指接近歷史高位，是否代表風險很高，容易出現股災？根本問題是，5年前出現高位時，那時恒指成份股的盈利是否與現時一樣？
一般來說，港股股市市盈率（PE）多在12倍至18倍之間浮沉，而現時恒生指數成份股的PE也多在20倍以下，未到達一個危險水平。當然，個別股份的PE可能遠高於此數，但重磅股份的滙控（005），PE只有13倍多，與花旗銀行相若，反映未算太貴。而中移動（941）PE也只是18倍左右，未超出正常範圍。
內地銀行增長速
就算最近當炒的建設銀行（939）及交通銀行（3328），它們的PE亦只是15.7及24.7倍。看起來交通銀行較貴，但由於內地銀行股有高增長概念，所以PE較高亦屬合理，再加上中國銀行快將招股，相信會利好那些已上市的內地銀行股。
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教