宏利（945）在香港勁升，美加卻原地踏步，一夜之間，差價忽然擴闊到10%。有讀者電郵查問因由及看法，筆者的猜測不會比閣下好，這個反常現象，可以列入Xfile。不過既然有可觀差價，便值得牛刀小試，昨晚會嘗試越洋低收，放作長線投資。
權利一樣，兩地股價分別這麼大，實在並不合理。網上交易流行之後，買賣美股極度方便，不值得付出10%溢價在香港入市。
港股終於低收，但走勢仍是奇奇怪怪，晨早傳出新地（016）配股，午市下跌幅度才擴大。單是這兩天，配股集資已逾百五億元，還未計陸續有來的新股，照計如何牛氣沖天，要消化集資壓力也不是易事。以昨日上午的氣勢，好像顯示集資100億元只是濕濕碎，不過筆者會用反方向推敲，跌勢遲緩，可能只是疏散需時的緣故，假若推測正確，應有一次較為急勁的調整。
不過筆者受了教訓，已不會隨意沽空，策略可以是候低吸納，也可以是燒冷灶，但逆市造淡，寧願等待市場情緒開始帶恐慌的時候才出手。短期內連中國加息、新地配股等等，大市也是如斯冷靜，要大跌仍是不易。
觸發點可能是商品價格忽然大跌，假如出現這情況，一定是油價推動，始終現水平是加了太多伊朗溢價；另一個可能，是市場重新吹風，指日圓加息逐漸帶起連鎖反應，好像幾個星期前的狼來了一樣。
暫時不用太認真，派對未完結，可以繼續搏殺，要做的防禦措施，只不過是注碼控制及股票選擇。另外最好齊備期指及期權戶口，準備隨時對沖。現在市況旺盛，股票買賣當然沒有問題，可是差價收窄之後，遇上大跌情況，估計撤退不易，惟有借助衍生工具。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士