上月18日推介的大福證券（665，推介前1.18元），13個交易日內股價升至1.73元，升幅近1半，已接近1.79元的目標價。
股市交投旺，又有QDII及社保基金獲准向外投資等新猷，證券經紀股當炒。有智慧不如趁勢，炒第一上海（227），博出現大福翻版。第一上海昨收0.90元。
■05年（12月年結），第一上海營業額12.55億元，大增135%；純利7015萬元，跌13%，每股盈利由6.9仙降至6.5仙。
業績儘管倒退，趨勢仍然不錯；去年上半年盈利只佔1494萬元，下半年則大增至5521萬元。去年營業額大進，主要來自集裝箱運輸及貨運代理。業績不前，則因企業融資股票經紀業務大倒退，這方面的分部盈利由5371萬元大跌至1845萬元。
■06年，股票經紀業務大盛。今年首4月，港股成交額較去年同期大增86%，平均每月成交亦較去年平均每月上升71%。僅經紀業務恢復04年水平，第一上海06年業績已可增長逾4成。
第一上海年初完成出售嬰孩用品公司權益（套現4.62億元），估計會有盈利8170萬元入賬；另外又出售上海物業（套現1.75億元），獲利7150萬元。
盈利料增倍半
06年再無盈利貢獻來自嬰孩用品業務及上海物業租金，但收回現金可帶來新增利息收入，計入出售資產盈利，第一上海06年盈利預測1.76億元，大增1.5倍，每股0.15元。往績PE13.9倍，預期降至6倍，同類股中最低。
■第一上海05年底賬面NAV1.13元，P/B0.79倍，同類股中僅高於結好（064）。06年底NAV估計增至1.28元，P/B將降至0.70倍。
■05年底，第一上海現金淨額1.35億元，出售資產後，增至逾7.7億元，每股現金值0.65元，有利拓展金融業務。
■第一上海與申銀萬國（218）同屬中資背景，在QDII及社保基金外購股票的發展中，得益較其他港資經紀大。
上次推介大福證券，當時P/B0.68倍，現已升至0.99倍較合理水平。其他個別港資經紀股P/B數以倍計，過於偏高，避開為妙，勿做盲頭烏蠅。
●投機炒第一上海，博見1倍P/B，即1.13元，已有26%回報。港股氣勢若再持續一段時間，博P/B升至1.20倍，中線目標價1.36元，潛在回報51%。
何車