上海電氣（2727）近日表現未能跟貼大市，原因是於3月出現高位後反覆回落，業績公布未帶來驚喜，而且一度挫落，但昨日已有表現，壓力漸見消化。
上電去年盈利16.72億元（人民幣．下同），較上年增長53.6%，較上市時預測的不少於15億元增加11.5%，加權平均計每股盈利15.17分，派息4.1分。
上電是以機電為主的綜合工業股，去年收入總額增40%，受原材料價格上升影響，整體毛利率由21.1%降至19.5%，由於規模大，營業額高達344億元，因而支銷亦大，若干更是類似特殊支出，對業績也有一定影響，這些支出包括滙兌損失1.86億元、存貨撇數2.6億元、應收賬撥備淨額1.1億元、產品質保撥備淨額2億元、不動產減值7700萬元及投資聯營公司減值7200萬元等，於扣除這些大量支銷後，仍有強勁增長，相信是在良好業績下作較多撥備。
主要的發電設備銷售額達190億元，毛利率微升至21.8%，經營利潤增長109%，而機電一體化設備銷售額增27.3%至110億元，毛利率由22.1%降至17.6%，經營利潤下跌8.5%，交通設備營業額跌22%，主要是重型載貨卡車需求下跌，影響柴油機業務，經營利潤跌93.5%，實際已現輕微虧損，此項交通設備還包括城市軌道交通車輛受軌道建設周期而影響產品銷售，環保系統設備銷售額增160%，因是新興業務，仍在虧損，至於財務收益則增31%至2.1億元。
定單夠3年發展
上電各項業務有參差，但主要的發電設備仍有強勁增長，去年完成定單超過20000兆瓦，年底定單則逾70000兆瓦，至公布業績時，定單總值約600億元，今年交貨目標為200億元，即手頭定單足夠3年生產，包括首台核電設備於30個月後交貨。目前的發電設備，已遍及火電、水電、風電及核電，是全面性發電設備，將繼續成為日後的主要盈利來源。
其他業務仍在發展中，今年續斥資5億元收購有關附屬業務，以達致全面發展。
國內對發電設備的高潮似過，對核電設備的需求仍殷，上電積極拓展海外市場，因而接單仍然理想。
上電昨收3.225元，PE22倍，息率1.2厘，預期今年PE18倍，中線仍有上升空間，昨日稍見突破，有望反覆向上挑戰高位3.70元。
齊明