滙控（005）在近期升市中充當火車頭，帶動大市回升，亦創下了138.6元之歷史新高。當然，股價急升後是需要調整的，特別是在上周三出現大成交而「高開低收」的短期見頂訊號，但估計調整浪的支持位為134元。
有人話滙控之升，是因為社保基金的投資將參考「富時中國」指數成份股作為揀選投資對象，而當中又以滙控所佔的比率較大，故此因而受惠。
凡股份上升，市場必會去找解釋，但也要言之成理。社保基金獲批投資境外股票之金額只是區區的8億美元，就算全部都拿去買滙控，也只是滄海一粟，何足道哉！其實大家何不反璞歸真，重回基本分析的層面去看股票的升跌呢？
今年可跑贏大市
滙控之升值潛力，筆者已多次分析，PE低、管理層穩健、壞因素已消除，配合美元在今年重納跌軌……等等，基本上其股價於今年內必會跑贏大市，問題只是去年的表現差，令大家留下陰影，覺得滙控今年也會不外如是而已。去年滙控股價升不起，大家不明所以便隨便找個藉口，「賴」窩輪街貨多，股價因而受壓。今年滙控的C輪街貨不多嗎？就算街貨多，發行商也要在市場回收及買正股對沖，因為今年的滙控是應該要升。為何滙控在去年不該升，今年應該升，筆者已多番輪述，在此不贅。但有關窩輪街貨多對正股之影響，以及多街貨的窩輪是否不值得買呢？
根據筆者一些數據的統計反映，只要正股要升，發行商必定要回購窩輪及吸納正股作對沖，街貨量自然會減少。至於街貨量多之窩輪，人人皆叫你不沾手，其實只是發行商之宣傳兼且是大部份人之一知半解。若某一窩輪是價外、溢價高兼街貨多，就算是遠期輪也不宜沾手。只要是價內，溢價極低，內在值極高的窩輪，就算街貨是100%，若看中正股會升，也應列為首選，因為必定會升得最快。以上的論點當然不是憑空揑造，筆者在早前替「投資者學會」開辦的窩輪實戰班中已羅列了不少數據作為支持，有興趣者可在筆者下次開班之時報讀。
沈振盈
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作者沈振盈為證監會持牌人士