本周市場焦點，並非放在聯儲局加息與否，而是密切注視議息會議後的聲明，究竟對利率走向有何啓示。一齣《亂世佳人》不但搞到滿城風雨，更為全球金融市場帶來一陣漣漪，足見伯南克之影響力是何等巨大。
其實上次的會議紀錄沒有說暫停加息，伯南克向國會作證也僅指利率去向須看數據，以當時環境而言，看數據被解讀為利率快或已見頂實無可厚非，請問甚麼數字支持儲局將利率調高過「中性」水平？若以核心個人消費開支平減指數（corePCEdeflator）加2%或2.5%來衡量，亦已加過龍矣，又何來理由再加？反觀視通脹如猛虎的歐洲央行，就算不以headline消費物價指數做標準，按兵在2.5厘不動，又怎自圓其說（核心CPI約為1.5%）？
容易計錯數
筆者認為，伯南克有點先天下之憂而憂之氣魄，不過由於是學院派，又怎能將書本之理論棄如敝屣？資產價格之上升，甚或商品期貨之失常飆升，又是否應被納入作為考慮利率調節方向之列，只能心中有數，不宜宣之於口。不看整體形勢，光看數據，很容易失之毫釐，甚或助長了「魔鬼」的氣燄，如果計算埋「整體」，則不難出錯，畢竟決策者也是人，不是神，汝道目前情況，是否如筆者早前所說如履薄冰？
上周五的兩個經濟數據，4月份非農業新增職位僅錄得13.8萬，遠少於市場預期的20萬；平均時薪上升0.5%，按年為3.8%，是4年半來最高，加埋周四公布的前一周新申領失業援助人數上升至32.2萬人，首季勞工成本增長2.5%、生產力升3.2%，綜合上述數字，你話應該加（息）定唔加？假如霎眼睇埋那些貴金屬或商品期貨，又應作何取捨？
王冠一