美國聯邦儲備局主席伯南克於較早前表示，美國未來是否需要加息將視乎經濟數據而定，不排除美國稍後會先行暫停加息。美國利率上調空間減少，而歐洲經濟有轉強迹象，歐洲央行有條件加息。此消彼長下，美元兌各種主要貨幣呈現弱勢，刺激資金追捧亞洲區股市，多個區內股市如日本、新加坡及台灣紛紛升至近年高位。恒指亦於上周三成功突破17000點大關，港股總市值亦超越10萬億元。到底港股尚餘多少上升空間呢？
由於滙豐控股（005）在歐洲區的業務約佔30%比重，故是弱美元的受惠者，刺激股價在勞動節假期後接連兩個交易日合共抽升逾5元。按過往幾年經驗，每當美元進入弱勢周期時，滙控股價在一段時間內均能持續向好。但筆者認為這未必代表恒指一下子可扶搖直上，挑戰下一級阻力17500點，慎防大戶只集中在個別一兩隻股份身上出擊，務求在相關的衍生投資工具中獲利，而非刻意推高大巿。
恒指萬七水平先整固
另一方面，隨着美國企業季度業績高峯期已過，預期投資者將重新把焦點放在經濟增長、能源價格、通脹壓力及息口走勢等因素身上。執筆時，美國5年期國庫債券孳息率已升至5厘以上，況且石油期貨今年以來長期處於高位，加息壓力仍未完全解除，慎防美股在4月份累積了一定升幅後，隨時會借關注息口問題而出現調整。筆者預期恒指在首次衝穿17000點關口後，需要在16800至17100點之間先行整固一輪，扎好根基才可挑戰高位，中線目標仍為17600至17800點。
在聯繫滙率制度下，美元滙價走勢偏弱，港元資產相對廉宜，促使外資財團近日積極掃入商廈，成交價頗為進取，反映商廈有價。因此，筆者認為持有大量商廈的股份極具投資價值。
太古A（019）在金鐘及港島東一帶黃金地段擁有多座商廈，集團近日宣布三個新租戶將承租太古廣場三座，令太古廣場三座的租用率上升至超過九成，平均租金亦升至接近每平方呎50元。集團去年投資物業收入增加2.3%至19.9億元，佔其核心地產業務盈利約79%。
由於租金正上升，筆者預期今年集團的租金收入有機會達雙位數字增長。此外，集團正積極研究內地物業投資機會，可成為集團未來發展的一個新方向。在商廈成交價趨升的走勢下，集團資產淨值有上調空間，投資者可考慮在78元附近吸納，中線目標85元，止蝕73元。
姚浩然
時富資產管理聯席董事
作者姚浩然為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。