上周港股因假期關係，只有3個交易天，周二、周三炒內地社保基金獲准投資本港，恒指一度急升至17099之5年半以來高位，才現爭持，周四回吐，恒指收報17013.93，微順13.05點，比前周五收市16661則上升352點，升幅0.21%。
恒指17000左右仍多爭持，主要是上周三恒指最高17099，當天成交金額只有393億元，呈現背馳，而4月19日恒指最高16898，成交金額高達477億元。動力減弱下，高位遂現爭持。
另一方面，上周三恒指17099，較當天250日線高出13.77%，且成交不足，增加該平均線之拉回力量。回顧4月19日，恒指最高16991，高出當天250日線13.7%，曾出現回吐，跌至16430，共跌561點才回升。自2004年12月至05年10月，曾4次出現高於該線10-12.7%之超買，分別引致恒指下跌570點至1303點之跌幅，反映恒指一旦遠離250日線超買，均有回吐壓力。
裂口走勢也顯示大市可能向下調整。大市在兩三個月內如累積4個上升裂口，通常起碼向下把第3及第4個裂口填補，然後再定去向。回顧上月21日，恒指最高16991，由3月起計累積4個上升裂口，結果，28日恒指最低跌至16430，先後把第4裂口（4月19日的16639-16781）及第3裂口（4月18日的16447-16533）完全填補才回升。
上周二、三又接連出現2個上升裂口，使恒指升至17099，再累積4個上升裂口，加上高出250日線13.77%超買及成交背馳，反映5月有機會向下填補上周三第4個上升裂口16897-16970，及填補上周二第3個上升裂口16672-16744。
以波浪理論分析，自04年10月恒指14189（圖中(4)浪底）展開之(5)浪上升，仍以1、2、3、4、5個小浪運行，向上尋頂中，上周三升至17099之5年半新高，受制上升通道頂，9RSI現背馳，使大市現爭持，而波浪理論則出現微浪(v)，即由2月最低15240之4浪底，展開之5浪上升，以(i)、(ii)、(iii)、(iv)及(v)浪運行，反映5月升勢近尾聲。除非內地又有特別利好之消息刺激港股，使大市浪式出現延伸及改變，才能避免獲利回吐。
梁文琪
協聯證券期指交易董事
作者梁文琪，原名梁炳耀，為證監會持牌人士。