港股升抵17000關，資金流入港股市場明顯，是恒指居高不下之原因，利好的因素是有的，但投資者入市的態度其實仍頗為審慎，這點市場人士是察覺得到的，但普羅市民卻不一定知道，因為傳媒不斷報道新高指數、新高成交及新股熱潮，市民得到的印象是港股大好，人人賺大錢，尤其新股上市多大升，沒有多少人理會到中籤的比率及獲配的股數。
新股認購熱烈，上市掛牌時勁升，當中一定程度反映借貸成本，這又是市民普遍不知道的。只要不借貸作抽新股之用，投資者在新股熱潮之下，面對的主要風險其實只是抽新股資金的利息收入成本，中籤獲配股，一般都有不錯的回報率（縱然實際獲利金額不大），因此市民便以抽彩票的心態認購新股，惟若在現市況，直接在股市買賣投資或短炒，投資者面對的風險其實不小。
從經濟角度看，美國聯儲局加息十多次後，對經濟之影響將逐步浮現，香港這個外向型的國際都市，除了受外圍環境影響外，利率上調亦為經濟帶來壓力，而香港經濟倚重樓市的平穩發展，利率若繼續上調，香港的樓市必然會受影響，股市受壓將無可避免。
3座山：伊核油價與通脹
目下的環境已不能過份樂觀，因為人人以之為「盲公竹」之聯儲局，對於如何控制通脹及利率似乎已失去主動權，面對石油及原材料價格高企，不單束手無策，甚至方寸大亂，只要看聯儲局主席伯南克近日在利率去向的言論便可見一斑。
經濟從來離不開政治，伊朗核問題再一次成為大國在聯合國安理會上的賭盤，事情之發展不單影響大國關係及油價，更可能觸發地區戰爭。伊朗已揚言，一旦受美國攻打，伊朗將襲擊以色列報復，局勢若真如是發展，往後的變化還有人能預知嗎？伊朗作為一個重要的石油出口國，若其捲入戰爭，油價要再升多少，實在難以想像。油價有伊核問題作支持，要大幅回落並不容易，那麼，通脹便成為下一個議題了。
即使油價只停留在75美元附近，不向上突破80美元，這樣高的油價已足以為全球經濟帶來重大打擊，在這種壓力下，投資者對通脹預期將會惡化，若這種預期反映在長債孳息上，則「倒逆孳息曲線」將慢慢回復正常，全球的經濟及金融市場將如何反應，大家都應該心中有數。10年美債孳息已升越5.1厘，數天後聯儲局若如市場預期般加息1/4厘，則10年債息很可能會慢慢推向5.5厘，只要市場出現一次「集體恐慌」，全球金融市場便可能出現大混亂。現時投資炒賣，宜慎之又慎。
冠天