踏入5月份，是傳統的股市淡季，因為5月通常沒有太多新消息進入股市，但今年將會有所不同，因為5月尾會有大型國企招股，屆時又會掀起抽新股熱潮。
中國銀行打算在5月18日至23日公開招股，最終會在6月1日上市。選擇5月中招股而不在6月招股，是因為6月中將會舉行世界盃，屆時市場注意力集中在球賽盛事，對於新股上市未必有利。如果把招股時間延至6月後，又恐怕距離中國工商銀行上市日期太接近，會攤薄客源。
一般上市公司我們會看市盈率（PE），PE愈大，代表股價愈貴；PE愈小，代表股價愈便宜，而PE的計算是以股價除以每股盈利。要注意的是，每股盈利是以屬於股東的盈利除以已發行股票的數目計算，因此PE愈大，代表股東所投放的資金要較長年份才能回本；PE愈小，代表股東所投放的資金較短年期便能回本。
問題是，銀行的盈利來源，主要是來自存貸業務。按照國際規定，資本充足比率要在8%或以上，即是說，假若銀行資產有100元，最少要有8元是來自股東的資金。因為股東資金只佔銀行整體資產一個很小部份，所以單看PE，未必能知曉銀行發展潛力，而分析員習慣上會用市賬率來分析銀行價值。
內地銀行市賬率較高
如果一間已成熟發展的銀行，一般來說，兩倍市賬率已經是很合理，但考慮到增長的因素，內地銀行的市賬率會較高。例如建行（939）的市賬率為2.34倍，和交行（3328）的2.47倍都高於兩倍。
預計中行上市之時，市賬率會比建行及交行為低。
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教授