美林看世界:金價升不停全球掀淘金熱

美林看世界:金價升不停全球掀淘金熱

早在今年初,金價已升至每盎斯500美元,創下18年高位。短短不到4個月時間,金價已一再刷新25年高位,昨日升破670美元關口。
金價高企,除了因為美元回落外,亦受油價帶動。伊朗局勢一直緊張,而美國國務卿賴斯早前更宣布,美國將促使聯合國制裁在核武計劃上一直不肯妥協的伊朗,消息直接刺激金價與油價同時飆升。另一方面,市場亦揣測美國聯儲局將結束加息行動,令美元支持頓失,美元投資者亦已展開新一輪針對黃金的投資部署,令黃金買盤湧現。

相連產品升勢強勁

其實,金價勁升是有迹可尋的。單以香港為例,機場管理局就積極爭取年內於赤臘角機場成立首個亞洲金庫,而香港金銀業更建議改革金市,構思中措施包括於未來實施24小時黃金電子交易,並與上海黃金交易所商討合作推出黃金相關的交易所買賣基金。
至目前為止,全球共有約6隻黃金交易所買賣基金,共持有500多噸黃金,排名僅次於中國的黃金儲備量,持有者更多以長線投資的機構性投資者為主。
受惠於各種利好因素,黃金相連的投資產品如黃金基金等,近期都深受投資者愛戴。自年初以來,金價攀升了16%,而同期相關的基金價格就銳升超過20%。以追蹤黃金股票為主的富時金礦指數以美元計算亦上升接近16%。
股價上升,除了受到投資者追捧外,亦可歸因於其理想的業績和中國對黃金的殷切需求。在過去業績欠佳的幾個年頭,業界嚴格執行合併整頓、削減成本和慎重投資等政策,以保存實力,為日後市道轉好作充足準備。嚴厲執行這些措施的結果,就是令許多公司現時具有良好的財政狀況。相對於過往的商品周期而言,今天的礦業公司就顯得更銳意為股東爭取可觀回報,部份企業更將多於一半的盈利作為股息派發。
此外,各大中央銀行的持金政策,亦對金價走勢有一定的影響力。
根據規管央行銷售黃金的國際協議,央行每年可向同業出售共500噸黃金,但基於俄羅斯央行會將其由賣油所得的收益投放到黃金儲備中,間接令原來市場上的賣家變成買家。
附表顯示了各大中央銀行擁有黃金儲備量,持金最多的國家為美國,共持有超過8100多噸,佔去其總儲備額7成多,而中國以約600噸排行全球第10位,但卻只佔其總儲備額的1.3%。

保值功能歷久不衰

總括而言,黃金本身除擁有實際價值外,亦能為通脹作對沖,並作為經濟低迷時期的資金避難所。長線而言,貨幣的實際價值無論出現甚麼變化,黃金的購買力都大致維持不變,所以當投資者預期貨幣會貶值時,他們都會買入黃金保值。
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