貿易通電子（536）去年10月以1.25元招股，兩個月前最高價2.30元，現價1.99元，較招股價高出近6成。估計有機會創出新高。
■貿易通是領先的貿易相關電子服務供應商，為本港及國際商界提供服務。集團的電子平台協助商戶及物流服務供應商促成貿易，以及方便商家與有關當局來往。貿易通是首家獲政府委任，在本港提供有關若干官方貿易相關文件的政府電子貿易服務的公司，在提供進出口報關（TDEC）及應用課稅品許可證（DCP）的政府貿易服務方面，居領導地位，分別佔市場高達94%與99%。
港府於92年投資於貿易通，目的是推動電子貿易，最初持股量42%，去年10月上市時降至16.80%（1.31億股），去年底降至12.30%。持股量須披露的股東有滙豐控股（005）與電訊盈科（008），各持8.12%。其他持股量少於5%的名牌公司，有太古（A，019）、華潤集團、現代貨櫃碼頭、香港空運站等（見載於招股章程）。
前日，開市前有大手3813萬股（佔發行股數4.90%）上板，每股1.92元，不知誰賣誰買，但肯定是機構投資者活動，未來3日可能會有答案。
貿易通是「基金質地」甚厚的上市公司。公司行政總裁余國雄2月杪表示（此時貿易通股價剛創2.30元新高），上市以來平均每周有接近兩家基金做companyvisit。
■05年（12月年結），貿易通營業額2.49億元，跌11%。純利9140萬元，大增45%，每股盈利由8.8仙增至12.5仙。營業額下降，是因為「交易及處理費」收入減少。盈利大增則因為再無04年「非上市股本證券減值」4000萬元，及折舊準備下降。05年實際盈利較招股預測超出7.5%。
股息率5.1厘
■06年，估計數碼貿易運輸網絡DTTN推出可帶來新增收入，盈利預測9800萬元，每股盈利12.6仙，變化輕微。去年用於計算每股盈利的股數是7.31億股，今年7.78億股，增幅不大，每股盈利攤薄作用有限。
貿易通06年預期PE15.8倍，與美國同類股的24.8倍相比，屬於偏低。
■貿易通上市時預測06年派息佔盈利80%（以後佔60%）。以此計算，06年每股派息10.1仙，股息率仍達5.1厘。
■貿易通財政狀況良好，05年底手上現金3.17億元，全無銀行借貸。每股賬面NAV0.39元，P/B5.1倍。
●貿易通業務特殊，應享有較高市場評級。以目標PE20倍計，值2.52元，上破2月高位，難度不大。
何車
Followup：主婦智慧：龍蝦貴買瀨尿蝦
上周四推介的中財險（2328，推介前2.75元），昨收2.925元，4日下來升幅6.4%。期內平保（2318）升4.4%，國壽（2628）升幅4.3%。中財險稍稍跑贏兩隻同類股。
去年初至今，國壽已升逾倍，平保升7成，中財險只升1成。結果是國壽與平保的PE與P/B，遠遠高於中財險。
「上車落車」引用家庭主婦智慧，到街市買餸，紅斑升得太多，不如買紅衫。亦可稍改一下，龍蝦價太高，不如買瀨尿蝦。上次分析，以06年預測盈利19倍計，中財險值3.46元。同日，高盛發表報告，指中財險調整過度，目標價3.20元。
現時入市買國內保險股，中財險是最佳之選。且看幾個星期之後，3隻保險股競跑，哪一隻跑得快。