港股昨日的表現遠比預期勁，假如十分認真作戰，是隨時大敗的場合。美國息率預期又再剛剛有變，中段中移動（941）又沽壓重重，可以靠滙控（005）及一眾地產股將指數愈挾愈高，實在是出乎意料。
仍然傾向認為是上落市，但不宜逞英雄，目前較宜觀望。最關鍵的大趨勢，應該是美元，假如反攻乏力回復跌勢，對港股將是很大的利好因素，屆時港股會在一眾股市之中一枝獨秀，不會再跟日韓股市，或者美股同步。
暫時尚未看透美元走勢，加上現水平尷尷尬尬，已沒有特別先機，倒不如等美元走勢較為明朗化才再次行動。假設美元並不是一瀉如注，港股動力應該有限。
走勢迷茫之外，近期作戰的注碼亦較宜縮減，始終累積升幅大，宏調有陰影，再加上巨型集資活動在即。美元弱勢可以刺激資金進一步流入，是唯一未能確定的利好因素，可是不利條件則清楚明確，因此值博率一般而已，不宜像之前如此投入。
不久之前金屬價格的急劇調整可作參考，其實基本因素依然利好，所以暴跌之後迅速回復強勢，可是注碼調配不當的話，一夜之間可以傾家蕩產。一個無意義無先兆的震倉活動，殺傷力非同小可。港股出現類似走勢並不出奇，因此筆者在注碼調配，以及股份選擇方面，都開始盡量小心。大時代之中，風險管理比其他投資分析更加重要。
談到金屬投資，有不少讀者查詢白銀。最方便簡易的方法，是買新鮮出爐，美國掛牌的ETF，代號是SLV。這種ETF沒有掉期、利息及倉儲等煩惱，相信容易被人接受。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士