油價於上月中終於正式升破每桶70美元大關，近日更一直徘徊在每桶73美元水平。
不斷攀升的商品價格繼續為環球投資市場帶來緊張氣氛，持續高企的油價亦對公司盈利造成打擊。在投資者眼中，動盪的政治局勢，尤其是伊朗與國際社會（或者只是美國）之間的緊張形勢，足以成為油價炒作的藉口。
伊朗因素有排炒
伊朗聲稱提煉鈾元素只為民用，但很多西方國家相信其真正目的為發展核子彈，而且要求伊朗在4月28日前停止所有核子研究計劃，上星期接近限期前，已有消息指美國正計劃對伊朗用武。
根據現時的情況，我們相信美國在短期內不會對伊朗採取軍事行動，原因之一是伊拉克仍有不少暴力事件間歇性地發生，而且上月美國能源信息管理局公布原油儲備減少了80.6萬桶，可見美國現在還未完全準備好採取大規模軍事行動。
第二、美國人民已從伊拉克戰事中吸取深刻教訓，不太可能會在現階段支持類似的軍事計劃。最近民意調查顯示喬治布殊的支持率創下歷來新低，為了今年秋季的國會大選，相信布殊不會拿共和黨的前途作賭注，在現階段點起另一火頭，不顧國民的意願而向伊朗出兵。
我們認為，短期內戰事的消息只能為油價帶來短暫波幅，但相信伊朗會繼續其一貫的強硬態度，此舉最終將令聯合國通過禁止伊朗輸出石油。由於伊朗佔全球產油量4.6%及全球石油蘊藏量的12.5%，故最終油價會因供需關係而停留在高位。
我們之所以認為油價會繼續高企，主要因為伊朗的石油輸出只是其中一個因素，真正元兇則是日漸虛耗的全球石油儲備。
石油儲備漸枯竭
根據國際能源組織（InternationalEnergyAgency）的數據，已確認的石油儲備現時只有1萬億桶（大約有2/3的儲備位於中東地區），只能應付全球約30至35年的需求，在這個供應將盡而價格又高企的環境下，相信各地的油公司會加快石油的開採。
為了加快開採速度，石油公司將會開發一些未被開發的油田，甚至連偏遠及難以進行工程的地區如深海也不會放過，而一些成本比較昂貴的鑽探工程也會因此而增加。
根據一些運油設備公司的統計數字，在2010年會有43%的石油及天然氣從深海或其他工程難以進行的地區提取，而在2003年該數字只有20%。一些提供先進鑽探設備的公司將能因此而獲利。
事實上，部份鑽探設備公司現時的股價已大致反映了這些有利因素，而我們相信，一些提供鑽探設備主要組件的公司，仍有不錯的上升空間，因為它們在整個鑽探過程上有着不可或缺的作用，例如鑽探器所使用的精鋼，就不是一般鋼鐵廠所能提供。
卓凱玲
研究部主管
晉裕環球資產管理有限公司