美元上周進一步下跌。市場對美元的看淡情緒正極度高漲，故美元對美國上周公布連串較預期強勁的數據皆無反應，反而聯儲局主席伯南克暗示將暫停加息，美元便應聲急挫。
美元是否會一洩如注？繼俄羅斯財長質疑美元應否享有儲備貨幣的崇高地位後，亦有多國央行表示正減持美元儲備，當中除了擁有大量油元的中東國家外，瑞典央行亦赫然榜上有名。雖然瑞典的外滙儲備數量有限，但其做法會否對其他歐洲國家起牽頭作用，仍有待觀察。
正如俄羅斯財長所言，外滙儲備貨幣的幣值必須穩定，美元過去數年表現似乎過於波動。更何況歐元的推出，主要是希望單一貨幣能推動區內商貿發展，並減少對美元的依賴，故瑞典增持歐元，做法可謂十分正常，即使日後有其他歐洲國效法，亦非不尋常。但若減持美元儲備成風，對美元後市自然更加不利。
筆者留意到上周瑞銀提出看好日圓的十大理由，而另一投資銀行高盛雖然建議戶先行為日圓買盤套利，卻同時強調看好日圓的長線走勢，認為美元在未來1年將會跌穿100日圓關口。
日政府不會袖手旁觀
當然，日本經濟漸見復蘇，日本央行有意把日息帶離零厘的不正常水平，是日圓的利好因素，但不要忘記，日本經濟一沉經年，與當年美國迫使日圓大幅升值大有關係。吸取過沉重的教訓，日本政府必然極度抗拒日圓大幅升值。若日圓未來1年要由現水平升抵100，對出口必然構成重大打擊，日本政府又豈會輕易就範？
故此我認為，即使看淡美元後市，對日圓亦不宜過度看好。很多時滙價亦只是妥協的藝術，一棍打沉日本經濟經濟，對任何一方都沒有好處。
對於投資銀行的唱好報告，大家不妨拿作參考，升幅打個5折的話，日圓能升至105，已是上上大吉。
趙善銓