內地的針對性調控政策，包括水泥業在內，安徽海螺水泥（914）股價曾由高位滑落15%，其後海螺指為產業結構調整指導，並預期今年上半年業績增長1倍以上，股價已有相當反彈。
去年海螺盈利3.85億元人民幣（下同），銳跌59.8%，每股盈利31分，派息7分，減46%。
去年中國水泥產量增9.7%至10.6億噸，產銷率98.4%，海螺水泥產銷率100%，銷量5692萬噸，增長52%，其中出口843萬噸，增加778%，產品平均價下降14.6%至190.2元，內銷185元，出口價219元，銷售額則增29%，去年第一季價格為最低點，其後漸漸提升，至第三季已較明顯，第四季最佳。上半年盈利只有9141萬元，可見下半年反彈的強勁，但全年業績仍然大幅下降。
營業額雖增，但煤價上升12%，電價亦升6%，儘管已致力控制成本，能源支出佔總成本比例已由61.1%升至69.3%，平均毛利率下跌10.22個百分點至23.2%，另外，因出口量大增以及袋裝銷量增加，營業費用增加達87%，管理費用亦增36%（主要是折舊增加），而財務成本則增53%，以致業績大跌。
海螺指國家對結構調整指導，預計至2010年，將淘汰落後水泥2.5億噸，而需求仍達12.5億噸，有利於高端產品。
今年首季，海螺銷量1526萬噸，較上年同期增加49%，盈利為1.55億元（按中國會計準則計算），較上年增長6倍，並預計今年上半年業績增長1倍以上，而去年同期只是9141萬元，若增1倍應為1.8億元，增長1.5倍是2.3億元，這種預測，只供參考。
PE偏高息率低
在業績通告中，海螺表示今年計劃銷售收入將較去年增長30%以上，而成本及費用水平將會下降。
04年的宏調，使固定資產投資及房地產調整，市場對水泥需求增長放緩，但在城鎮建設及國際市場需求帶動下，需求按季回升，成本因素成為另一負面因素，海螺亦認為高成本時代來臨，對於06年，是機遇與挑戰並存。
水泥用於基建及房地產的建設，04年的調控，曾使海螺股價低挫40%以上，直至今年初才能重返去年水平，今次的調控，幅度上應與04年有分別，而是水泥出口已大增，有關情況不應比較，但也不能過份樂觀。
海螺現價13.40元，PE44.7倍，息率0.5厘，即使今年增長1倍，預期PE亦達22倍，甚至增長1.5倍，也有18倍，已是較高水平。
齊明