昨日講到在近期來港上市的新股中，愈來愈多市值龐大的巨無霸級國企股，正如去年公開招股的建設銀行（939），其集資額列入（當時）全球10大集資額新股之列。一連串市值龐大的新股逐步進入本港股市，根據港交所（388）本年第一季的資料顯示，在50大市值港股中，近期便多了建行、交行（3328）、神華（1088）等新來者，它們的市值基本上蓋過不少本地的老牌藍籌股。
隨着日後愈來愈多巨無霸國企股來港上市，相信在市值排位上，將會迫使不少本地的藍籌股靠邊站，即使本港不是「邊緣化」，但不少本港的藍籌股，其市值排位已「邊緣化」，將會逐步逼近50大市值下限之邊緣。
在歐美的成熟股票市場，它們大多是由數十隻核心大市值的藍籌股主導整個市況，很少會突然出現多隻重磅新股打入這些大藍籌的核心範圍，甚至反過來主導大市。
本地藍籌排位下滑
日前跟一些熟悉恒指成份股的朋友閒談，他們幽默地指出，現時仍是「正室」的本地藍籌股，隨着稍後恒指成份「可能」加入國企股，則相信會是內地來的「二奶」會進一步「坐正」，原本是「大婆」的本地藍籌股，惟有無奈地靠邊站了。雖然是說笑，但聽起來亦有些酸溜溜的感覺，不知這是否恒指遲遲不加入國企股的背後原因？
另一方面，正如昨日本欄所講：「揀新股大隻有着數」，綜觀過去數年新股上市後之表現，筆者察覺，不少市值龐大而同時處於其行業之領導地位的新股，即使認購時獲分配不多，但在股份上市後於市場吸納，基本上整體回報也不俗，唯一條件就是不宜以高過招股價的50%來吸納，因為即使買到，但最終回報（大約持有6個月）也不多，無謂浪費時間。
最後，筆者察覺，市值龐大的新股，其最終「平均」回報，雖然不及市值較細的新股，但差距並不太大，反而在安全性方面，市值大的新股卻遠遠高於市值細的新股。故在平衡風險與回報時，則市值大的新股值博率較高。出現此情況，相信是機構投資者及基金經理吸納所致。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士