信德集團（242）去年業績報跌，已在意料之中，原因是本港物業發展已完成，而澳門的發展仍在進行中，但對於信德的評價，不在乎短期的業績，而在於中長線的收成。
去年盈利3.64億元，較上年減少24%，如扣除會計準則的影響，更跌36%，每股盈利17.5仙，中期息已派2.5仙，末期息將派4.5仙，全年股息7仙，減少36%。
物業發展收益大幅減少，是業績下跌主因，租金淨收入則增11%，運輸業績下跌22.6%，是受燃油價格高昂所影響，酒店及消閒業務大幅增長，佔澳門娛樂股權15.8%，去年收取股息9330萬元，表面減少19%，而上年所收股息包括往年餘數，實際是增25.4%。
去年澳門的訪客約1870萬人次，增長12%，信德的港澳船航線載客970萬人次，增長5%，機場航線載客則增70%，澳門酒店客房增加，入住率下調，但租金則升，有利於業績，手頭現金達38億元，利息收入激增3.3億至1.17億元，融資成本只增2087萬元。
信德的物業發展，已由香港轉移至澳門，香港在建中物業只有薄扶林道項目，規模不大，07年完成，於澳門，濠景花園已在發展中，今年將完成684個單位，已售9成，明年將再完成552個單位，仍有最後一期在計劃中。
澳門南灣項目及新口岸外港填海區項目以至路氹城項目，均在計劃中，南灣項目及新口岸項目均為綜合性物業，路氹城則為酒店項目，其實3個項目均設有酒店，新口岸項目與置地合作，路氹城則與澳門娛樂合作。
未來業績可激增
最為吸引的是南灣項目將有賭場20萬方呎，已協議租予澳門博彩經營，信德可按分成作為收益，變相參與賭業，而南灣及新口岸項目均有住宅可供出售，商場可供收租，預期賭場可於07年開始出租，其他則於09年全部完成。
今年澳門濠景花園的貢獻，以及其他業務的增長，預期業績應有近倍增長，其後數年，更受惠於賭場、租金及住宅出售，業績可不斷推高。
澳門博彩已決定上市，信德間接佔12.64%，較早前，信德股價已受刺激升至12.25元高價，日來受大市影響而回吐，昨收10.30元，PE58.8倍，息率0.68厘，不必計較，應看重於前景，手頭多項計劃，已非概念，只是等待收成，既已調整，可趁低收集，只要澳門維持繁榮，中長線相當樂觀。
齊明