近期本港的投資者已陷入認購新股的狂熱之中，凡有新股公開招股，大都賣個「滿堂紅」，吸引到大批投資者踴躍認購。最搞笑是，據聞但凡在熱門新股截止認購當日，某些基金公司也出現年輕的後勤部職員大量請病假的情況，不知兩者是巧合，還是年輕人趕着去遞交認購表格？近期認購新股，假若成功認購到，在扣除「可能」的利息成本前，真是差不多實賺。最搞笑是，即使一些質素平平的新股，也照升不誤，好像早前某隻科技股，也一度升逾招股價4成。筆者的好友Peter在「無心插柳」下，竟然成功認購到50萬股。由於Peter是在全無心理準備的情況下，獲取這麼多股數，再加上當時市場對該股不太看好，故Peter曾一度嚇到「鼻哥窿冇肉」。幸好在上市不久，Peter便即沽清，亦因而「無端端」發了個小橫財。相信不少讀者的友儕中，甚至是自己本人，可能也有類似Peter的經歷，這樣又怎會不吸引大批投資者去認購新股。
國企巨無霸回報有保證
在近期市場氣氛「旺盛」的大牛市中，自然有利新股上市及表現，故近期新股的表現，不可作日後新股表現的參考，就像在2005年前，有不少新股在上市後便隨即潛水，甚至久久也不能「浮上水面」，正如某科技股，至今仍低於招股價。
至於新股是否值得長線持有？這當然要視乎個別新股本身的質素而定，但平均來講，新股在持有12個月後的回報是跑輸大市的（註：不計算在近日大牛市的極端情況）。同時，新股在12個月後的表現，是與該股份首日上市的升幅，有一定程度的相反，例如一些在首日便飆升100%的新股，假若你即時追捧，則在12個月後竟然仍錄得虧損。反而那些在上市首日表現平平的新股，其12個月後的平均回報卻不俗（註：此乃「平均」回報，即表示亦有些不太好的）。
由於近期有不少巨無霸級的國企股來港上市，此乃港股過往較少（甚至從未）出現的情況，其結果可能會令港股日後的波動性加劇。根據研究，巨無霸級的國企新股，其日後的回報，大都較有保證。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士