事隔兩年，H股再受到內地實施宏觀調控措施衝擊，H股指數過去3個交易日，從8年半高位7245點持續下滑，累積跌5.4%或389點，昨收6856.09。但證券業人士普遍認為，隨着人民幣去年升值，宏調措施未必獨沽一味只靠行政手段來收緊銀根，帶來的影響應較04年輕微，H股最多只會較高位回吐一成，即較昨日再跌5%。
關各個行業的宏調指引，觸發相關股份大幅回吐，拖累H股指數連日下挫，昨日甫開市已失守7000點，一度跌近4%，收報6856.09，跌195點或2.78%，成交126億元，佔大市總成交31%，超過藍籌的105億元。鋼鐵、金屬、水泥及地產等宏調重點股首當其衝，全面下挫。
近日熱炒的半新股湖南有色（2626）災情最嚴重，挫逾11%，收報3.25元，但仍較招股價升近一倍。
金屬資源股成重災區
事實上，H股是次調整未必造成屍橫遍野，因為H股指數自去年10月底開始輾轉上揚，建設銀行（939）、交通銀行（3328）及中國人壽（2628）今年初又齊齊發力上揚，推動H股指數於半年內累積漲2533點或54%，上周四創8年半新高7245點。證券業人士估計，H股指數調整10至30%也屬正常。
瑞銀證券中國研究部聯席主管何顯鴻及大和總研中國研究部主管范均明異口同聲估計，H股是次調整，最多從高位下跌一成，即跌至6500點，尚有5%下跌空間。
瑞銀大和：6500有支持
何顯鴻指出，中央是次宏調措施，目的是收回市場上炒作人民幣升值的過剩資金，不等於收緊銀根，只是將市場資金水平正常化，避免刺激通脹並帶來加息壓力。
范均明認為，今次宏調不是04年的翻版，原因是內地目前通脹不嚴重，今年又是十一．五計劃首年，多個項目陸續上馬，最重要是人民幣已於去年升值，中央可藉人民幣滙率的靈活性，調控經濟，未必獨沽一味靠收緊銀根。他指出，市場近日拋售H股主要擔心宏調帶來種種不明朗因素，H股半年內累積五成升幅，回吐一成也屬正常。
殺傷力料不如04年
行及財政部票據的息率，促使內地的借貸利率上調，達到收緊市場信貸及減慢投資速度的效果。德意志證券卻相當悲觀，建議投資者未來數月對中資股保持審慎。
宏調來勢洶洶除拖低H股之外，也影響大市的投資氣氛，恒指昨失守16600水平，收報16577.77，跌127點，全日成交403億元。即月期指收報16590，高水12點，本周四期指結算，倉轉活動極之活動，令兩個月期指成交合約分別是9.4萬及6.2萬張。
另外，日前配股的永樂（503）股價續瀉，昨跌13.14%，收報2.975元。聯昌證券調低其目標價至2.5元，維持「跑輸大市」評級；德銀也降其評級至「沽出」，目標價3元。