4月1日以「Microsoft與Chinasoft」為題推介中國軟件（8216，英文名Chinasoft），曾預告適當時另行分析浪潮國際（8141）。中軟推介後最高較推介前急升48%。
現在正是分析浪潮的適當時候──浪潮昨日開市前透過網上公布，微軟（Microsoft）完成向浪潮認購第2及第3批（最後1批）可贖回可換股優先股。股價昨日反應是升5%，收1.35元。
微軟持逾5%須披露水平的港股，僅浪潮與中軟。
■浪潮在微軟入股前，本已大有來頭，是中國最早從事IT（資訊科技）行業的企業之一。普通股發行股數5.11億股，市值不過6.90億元。最大股東是「浪潮集團」，持股量52.8%，而浪潮集團的最大股東是山東省財政廳（持63.9%），其餘兩股東是名牌子「中國東方資產管理」及「中國華融資產管理」，兩者的最終股東都是中國政府。
「浪潮集團」屬中國國家經貿委會監管的512家國有大型企業之一，亦是山東省政府監管8大企業之一。
浪潮由「浪潮集團」持有52.8%外，5.9%由浪潮兩名董事持有。街貨41.3%（2.11億股），只值2.85億元。
微軟入股大功告成
■微軟入股浪潮，源起於去年8月26日雙方簽訂商業協議，雙方同意「實現浪潮軟件及軟件相關服務之收益及與交付使用微軟軟件解決方案之解決方案有關之微軟軟件特許收益，包括WindowsServer產品、WindowsServerSystem產品及Microsoft.Net」（抄錄自05年12月8日浪潮文件，技術性文字很難完全理解，總之Windows令人興奮）。
微軟同意以2500萬美元（1.95億港元）認購浪潮優先股，分3階段進行：ヾ去年12月8日動用1300萬美元（1.014億港元）以每股0.76元先認購1.33億股優先股；ゝ及ゞ在達成若干先決條件（即浪潮上月完成兩項內部收購）後，昨日宣布，於上周五再動用1200萬美元（9360萬港元），以每股0.92元認購1.01億股優先股。至此，微軟分階段入股浪潮，大功告成。
優先股可在6年內轉為普通股，1兌1，不得轉讓予微軟以外人士。優先股一旦轉為普通股，轉換後有38個月的禁售期。
現在，浪潮優先股2.34億股，全由微軟持有。優先股與現有普通股一樣有投票權。假設全部轉為普通股，則浪潮股數將由5.11億股增至7.45億股，大股東「浪潮集團」持股量將由52.8%攤薄至36.3%，而微軟的持股量則高達31.4%，但微軟協議投票權最多只運用至28%。
■國家主席胡錦濤上周訪美，到微軟公司參觀，到微軟主席蓋茨家中作客。差不多同一時間，微軟與聯想（992）宣布，聯想預期今年向微軟購入94億港元微軟系列軟件，而在此前1周，已有報道稱微軟在中國獲得4家電腦公司55億元軟件合約。
大門為微軟打開
微軟自14年前在北京成立第1個辦事處，打入中國市場頗多阻滯。經今次胡總訪美及微軟湊巧地有大量定單正式到手，中國為微軟進軍中國市場的大門，已大大打開，具深沉意義。
■微軟市值高達2.19萬億港元（滙豐控股（005）的1.5倍），每年營業額3100億港元。
微軟「大樹飄一葉」式生意交由規模小小、年營業額僅7.3億元的浪潮經手，浪潮可以不得了。浪潮引進微軟做股東，本身的看法是：「鑒於微軟為全球最大之軟件開發商之一，相信引入微軟可加強雙方合作關係，為雙方創造協同效益帶來好處」（05年12月8日文件）。
■浪潮往績PE25.3倍，中軟（市值9.30億元）PE23.6倍，中訊軟件（299，另1家與浪潮無關的國內軟件公司，市值24.18億元）PE40倍。決定浪潮股價的，不是往績PE，而是將來。
●浪潮No.1股東實際是中國政府，No.2股東是微軟，這種股權結構標誌着微軟與中國政府合作。
浪潮有微軟這塊鑽石招牌罩住，前景令人心動，心動不如行動。街貨不足2.9億元，在大時代中容易貨疏價俏。浪潮，九成九澎湃。不設目標價，Skyisthelimit，perhaps。
何車