美元上周初顯著下跌，原因是美國聯儲局發表的會議紀錄顯示，大部份與會成員皆認為加息周期理應已接近尾聲，更有委員提出了加息過猶不及的憂慮，因為加息是有滯後效應的。有關論點，相信本欄的讀者絕對不會感到陌生，早在年初之時，我已在此提出過相關的看法。
其實筆者對今年以來的成績頗感滿意，譬如說美元在今年首季不會大跌，如今已兌現；在加元回落時建議讀者可以低位加碼吸納，亦算是法眼無差；而上周剛指出美元對好消息缺乏反應，理應是見頂徵兆，美元上周便開展較大幅度的調整，雖然美元在尾市有回穩迹象，但我仍相信美元跌勢有餘未盡。當然，投資市場所講求的，運氣會多於眼光，但無論如何，筆者算是交足了功課。
美加息仍具變數
縱使聯儲局會議紀錄顯示多數成員認為加息周期快將完結，但美息會否一如我所預期般真箇在5厘見頂，仍沒有確實的答案。期貨市場已反映美息會升至5.25厘，但我始終覺得，美國的通脹若不惡化，聯儲局在下月把聯邦基金利率調高至5厘後，未必有進一步加息的需要。期貨市場反映的，亦不過是市場投資者的期盼，若稍後美國數據令市場相信美息不會再升，遠期息率自然會相應滑落。
很多時，我們在日常生活上的所見所聞，信手拈來亦可以應用在投資的心理學上。譬如復活節結束之時，往內地旅遊後相繼回港的港人以為又要大排長龍苦候，豈料毋須15分鐘便已順利過關，較之前一天平均需時45分鐘更短。其實原因很簡單，大家以為提早一天回港可以避過人龍，人同此心的話，便會令之前一天回港的人流大增，反而最後一天過關卻意外地暢順。再加上入境處會如臨大敵，在最後一個假日加開過關櫃位，反而在之前一日未有類似的應變措施，亦造成了長假期最後一日過關比之前一日更通暢的局面。
在投資市場又何嘗不是如此，當大家盯着同一支持位或阻力位時，必然有人想偷步提早平倉，結果是支持位或阻力位與量度的會大有出入；另一個現象是有實力的大戶會刻意製造破位的假象，引誘散戶入市追沽或追揸，最終這些散戶便成為了他們的美味點心。總之，在投資市場這個爾虞我詐的地方，必須學曉變通，才可以避免任人魚肉。
趙善銓