鷹君集團（041）受惠於投資物業重估增值，去年盈利激增2.2倍，而扣除新會計準則的影響後，盈利實跌2.5%，反映會計準則的數字遊戲。
去年鷹君盈利100.28億元，較上年增加69.24億元，每股盈利為16.93元，已派中期息3.5仙，將派末期息20仙，全年股息23.5仙，則增42.4%，於扣除物業重估增值及會計準則對其他影響97.24億元，實際盈利只有3.04億元，較上年減少800萬元，每股盈利應調整為51.1仙，派息比率為46%。
會計準則對業績的影響，主要是物業重估增值減遞延稅項、衍生工具公平價值變動的收益（利息掉期及滙率對沖），以及對酒店物業作出折舊。
鷹君重要物業花旗銀行廣場，商場租滿，寫字樓出租率由年初的80.9%升至年底的86.1%，租金收入則減1.4%，朗豪坊商場出租率98.5%，寫字樓部份曾擬出售，也售部份，待租部份租出46.7%，去年商場及寫字樓租金收入為3.62億元，已高於花旗廣場的3.3億元。
香港朗豪酒店全年經營，出租率74%，房租905元，香港朗廷酒店入住率83%，平均房租1145元，高於上年的81%及977元，香港逸東酒店入住率平穩，房租上升，位於海外5間酒店，因改為朗廷的影響，未有好表現。
逢低吸待分拆
朗豪坊全年出租，對鷹君的租金收入貢獻甚大，增幅達44%，但利息支出則增88%或3.56億元，對業績有相當壓制，在經營方面，花旗廣場並不急於租出，以求收取更佳租金，因而空置率達13.9%。至於朗豪坊寫字樓，只售9.96萬方呎，待租售面積70.29萬方呎，而只租出約15.3萬方呎，即仍有55萬方呎待租售，鷹君意向先是出售，目前已改為放租，相信花旗廣場及朗豪坊的租金將會有相當程度增加。
鷹君淨借貸143億元，正考慮組成房產基金上市，消息指以分拆花旗廣場為主，如能落實，債項將可顯著降低，只是房產基金派息不低於盈利90%，不過，若能獨立分拆套現，日後的現金回報已非太重要。
近期鷹君股價急升，是分拆房產基金消息刺激，亦與資產折讓有關，業績公布後回落至29.60元，實際PE57.9倍，息率0.79厘，實在過高，每股資產淨值40.90元，折讓27%，若分拆成事，仍可看好，可逢低吸納待分拆。
齊明