美國3月份新屋動工年率下跌7.8%至196萬間，為去年3月以來最低，反映美國房屋市場正降溫，有助紓緩通脹壓力。此外，根據美國聯儲局公開市場委員會3月份的會議紀錄，顯示大部份成員認為，收緊貨幣政策的周期已接近尾聲，有部份委員更關注到貨幣政策的滯後效應最終有可能會帶來過度收緊政策的風險，令巿場憧憬美國息口快將見頂。配合多間美國大型企業業績理想，杜指升至6年來高位，帶動恒指一度逼近17000點重大關口。
港股交投暢旺，上周三成交金額增至476.86億元，創下1998年港府入市以來的新高。巿況非常熾熱，後市何去何從呢？
中國移動（941）於短短一個月內股價從36元水平上升至46元水平，累積升幅近3成，首季平均每月每戶收入（APRU）只有86元人民幣，遜於巿場預期，短線有整固壓力。
筆者認為，大巿若要再向上挑戰高位，必須由其他成份股接力。觀乎其餘兩隻重磅成份股滙豐控股（005）及和記黃埔（013），和黃目前仍會受3G業務前景不明朗所困擾，股價上升只是追落後而已。筆者認為，領導大巿作火車頭的工作有機會落在滙控身上。
國壽10.5元吸納
受惠於投資銀行業務帶動，花旗集團業績勝於預期，股價反覆上升，對滙控的估值有正面幫助，況且，滙控目前的PE及巿賬率均低於過往5年的平均值，股價短期或可上試135元至136元，帶動恒指再闖17000點關口。
不過，由於恒指在過去一周已累積了不少升幅，個別股份單日上升逾一成，短線有超買現象；加上，中國首季經濟增長達10.2%，提防有關當局對個別行業推行調控措施，屆時，港股便會有調整的藉口。筆者建議投資者可耐心等待恒指調整至16500點至16600點才入巿，不宜過於勇進追貨。
中國人壽（2628）上周剛公布2005年度業績，股東應佔溢利93.06億元人民幣，較04年同期增長29.77%，每股盈利0.35元人民幣，略較市場預期遜色。
截至去年底，集團投資資產達4943.6億元人民幣，投資收益率3.86%，較04年提高37個點子。當QDII正式出台後，可擴闊保險公司的投資渠道，有利提高其投資收益率。雖然去年業績並不算太突出，但集團截至去年底的內含價值高於巿場預期，達1139.54億元人民幣，較04年增長26.51%，每股內含價值約4.1元，現價對每股內含價值約2.6倍，估值仍算合理。投資者不妨待股價回落至10.5元附近吸納，中線目標12元，止蝕9.8元。
姚浩然