地鐵與九鐵合併，究竟有多少協同效應（SynergyEffect）？
根據政府公布的資料，有關協同效應能達到每年4至5億元，而有關得益會從減票價之中回饋市民。同一時間，九鐵八個鐵路物業發展權也一併轉讓予地鐵，而作價達78億元，但這還沒有計算補地價的費用。除此以外，現時九鐵的商場物業，也歸入地鐵管理。
協同效應的4至5億元是怎樣計算出來的？由於還沒有看見詳細的財務報表，所以不能評論，但相信減省重叠的人手，特別是高層的管理人員，確實能為新公司省回不少費用。把鐵路沿線物業發展交由地鐵管理，會是雙贏的辦法，一方面九鐵會收到78億的現金，可以用來減債；而利用地鐵這品牌亦會有更佳的回報。因為說起鐵路沿線物業發展，地鐵的經驗比起九鐵佳，過往地鐵亦是靠物業發展的利潤來補貼票務收入的不足，而因為地鐵沿線物業發展是很成功的，借助地鐵與發展商過往的商業夥伴關係，將有助發展優秀的物業，提升物業的利潤。
REITs概念十足
至於商場管理的經驗，地鐵亦較佔優。如果地鐵接管九鐵的商場的話，可引入更優秀的商戶，租金收益有望提升。最重要的是，因為地鐵加上九鐵商場的規模龐大，具備了組成房地產投資信託基金（REITs）的概念，有必要的時候，可以籌組REITs去籌集資金。
協同效應的另外一個地方，就是出閘入閘機方面。因合併之後在交滙站不用再設置那麼多入閘機，那麼乘客在轉車之時，可以省回些少出入閘的時間，而現時在一些交滙站例如九龍塘，已經很擠迫，減少入閘機可以紓緩人流，加上騰空的地方也可以添置至新的商舖，增加租金收益。也許，這些就是協同效應之下的得益。
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教授