最大華資經紀行新鴻基公司（086，下稱「新鴻基」）年初至今，由2.15元升上6.40元，狂飆兩倍。投機味重的同類股高信集團（007），期內亦大升1.7倍，P/B由1.8倍升上4.8倍。
大福證券（665）期內由0.93元升上1.18元，升幅27%。現價買大福，要像早前持有新鴻基發大財不易，但發中財小財則不難。
■以前有種說法，炒到經紀股，大市爆煲。87年10月股災前，新鴻基PE37倍，P/B4.6倍。大福更瘋狂，96年8月以1.32元招股，1年後飆上6.70元，PE31倍，P/B6.3倍。如此PE，這般P/B，大市與經紀股自然炸個半碎。現時經紀股數據，距當年爆煲前離譜水平仍遠。
■新鴻基現價較97年瘋狂時期高出5成半，而大福則仍大瀉82%。
新鴻基9年前由李明治取得控制權，現時聯合集團（373）持有74.99%，市值近80億元，是大福的11.7倍。鄭裕彤的周大福持大福27.2%，新創建（659）持21.5%，魯連城持13.9%，市值6.81億元，街貨37.4%值2.55億元。
■05年（12月年結），大福純利6296萬元，跌11%。最成功1環是企業融資及諮詢（上市顧問、配售、包銷股票等），收入由3679萬元增至6700萬元。業績不前其中1個原因，是撥呆賬準備1167萬元（04年並無同類項目）。往績PE10.9倍，較新鴻基的19.8倍低得多。
06年，新股大量上市，企業融資與包銷等業務更勝去年。港股首季成交額，是去年首季的1.8倍、去年第2季的2倍、去年第3季的1.5倍、去年第4季1.7倍，經紀業務激增。
大福去年呆賬撥備應不再有。06年，大福盈利預測大增90%（去年盈利基數低，今年增長明顯），至1.20億元，每股0.21元。大福在全盛的00年及98年，最高盈利2.12億元及1.81元。此處預測06年盈利，仍遠遠低於以前最高紀錄。
現價1.18元，預期PE5.6倍，估計仍低於新鴻基PE極多。
鄭裕彤只值斗零？
■05年底，大福賬面NAV1.74元，P/B0.68倍，較新鴻基的1.37倍為低，當然較高信的4.8倍更吸引。
■大福大概是回購股份最密的上市公司，05年7至12月，共回購39次，每3.2個交易日回購1次。但交投不多，每次回購有限，發行股數只由去年6月底至12月底，由5.84億股降至5.77億股。
●新鴻基狂飆，帶動證券經紀股（申銀萬國（218）較去年底急升67%）。大福偏低，06年預期PE由5.6倍升上8.5倍，股價已見1.79元，較05年底NAV1.74元高出5仙。鄭裕彤的image或goodwill，只值斗零？
何車