基本攻略:匯控隨時爆升推動大市

基本攻略:匯控隨時爆升推動大市

伊朗總統艾哈邁廸內賈德發表全國電視講話,聲稱該國已加入核技術國家的行列,同時並表明會繼續提煉工業用濃縮鈾。伊朗呼籲西方國家尊重伊朗和平發展核能的權利。受中東地緣政治風險增加,刺激石油及其他貴金屬價格大幅攀升至多年來的高位,觸發市場憂慮通脹加劇,美國息口有進一步上調的壓力。由於美國10年期及30年期國庫債券一度升破5厘的主要心理關口,投資者借勢沽售對息口敏感的股份,美股走勢偏軟,亦帶動歐洲及亞洲區股市回落作整固。
伊朗與西方國家就提煉工業用濃縮鈾出現爭拗,確實值得投資者密切留意事態最新發展,但以目前情況而言,尚未發展至一發不可收拾的局面,筆者認為,暫時毋須過份擔憂。事實上,美國能源資訊署公布上周原油存量增加320萬桶至3.46億桶,為近7年來最高水平;筆者相信,一旦中東緊張局勢轉趨緩和,油價有機會在70美元水平開始掉頭回落。若油價如筆者所料掉頭回落,可紓緩通脹壓力上升的憂慮,有助美國10年期及30年期債券孳息率略為回順,可令股巿投資氣氛有改善。

大新銀行改善淨息差

此外,美國鋁業(Alcoa)於上周揭開了季度業績公布期,率先公布了令投資者鼓舞的季度業績,其後通用電氣公布的業績也相當理想。倘若更多美國大型企業公布的季度業績理想,將可增強投資者入巿意欲,有助美股重納升軌。
近日,花旗集團(Citigroup)逐漸擺脫加息的困擾,股價逐步回升,筆者認為對滙豐控股(0005)估值也有正面幫助。滙控目前估值較以往中位數為低,隨時有機會接力成為推動大巿向上的火車頭。恒指經過上周在16250點至16550點整固一輪,儲夠上升動力便有機會發力向上,試較高的阻力位約16700點至16800點,筆者認為落後的中小型銀行股具留意價值。
大新銀行(2356)2005年度業績相較其他中小型銀行遜色。截至05年12月31日止,股東應佔溢利9.79億元,較04年同期倒退12.5%。不過,管理層指出,淨息差已於去年底已見擴闊,06年度首兩個月亦繼續改善,加上集團於去年下半年完成收購的怡泰富財務及澳門商業銀行,均有助貸款總額增幅擴大。筆者相信,2006年集團業績將有改善,以2006年度預計PE約14倍,市價兌賬面值1.8倍計算,估值吸引。投資者可考慮在15.7元附近吸納,中線目標17.5元,止蝕15元。
姚浩然
御泰資產管理有限公司聯席董事
電郵:[email protected]

作者姚浩然為證監會持牌人士,目前持有滙控(005)股份,作者之客戶則持有大新銀行(2356)股份。