華潤創業（291）業績符人意，各業均有表現，股價穩好，而重整架構仍在進行，已就石油及相關業務的不同方案進行可行性評估，並委任財務顧問提供意見，相信重整步伐加速，其結果將可反映存在的潛力，利於股價。
去年華創盈利22.2億元，增長50%，每股盈利1.02元，中期息已派13仙，將派末期息25仙，全年股息38仙，增加40.7%，於扣除物業重估增值減遞延稅項淨額後，盈利則為18.17億元，每股盈利83.5仙。
華創的盈利，還包括出售物業、飲料權益及部份石化權益的盈利，華創已不作扣除，事實上，近年業績或多或少均有特殊收益，華創仍在重整業務中，可以接受。
超市及物流業明顯由虧轉盈，盈利5420萬元，上年虧損700萬元，去年後期收購浙江及天津超市，而原有蘇果超市又加速發展，以提高市場佔有率，並對業績作出貢獻。
內地品牌產品經銷業績減退54.6%，是若干品牌經銷合約終止，引致多項損失，主要經銷品牌Esprit銷售則增長30.6%，盈利貢獻增12.8%。
香港其他零售，包括中藝及華潤堂，增長37.5%，錄得盈利3890萬元，兩者均錄得好表現。
飲品業績增長30.5%至1.35億元，啤酒銷售增26%，去年第4季銷售反常增加，全年銷售394萬千升，主牌雪花銷售更增47.4%至158萬千升。
食品加工及經銷業績穩升，食品銷售佳，遠洋捕撈及水產的毛利受壓，燃料價高及競爭激烈所致。
擬售石油經銷利好
紡織業轉虧為盈，已擺脫高價存貨的影響，而先進的設備已帶來較佳效率，最後一季棉價稍高，相對而言，壓力已不大。
部份零售物業去年翻新，於出租若干物業後，租金收入僅與上年相似，而翻新物業已出租93.4%，全面租出後，每月租金將達250萬元。
石油經銷業不計出售權益，貢獻增加55.8%，油價波動有利於盈利改善，對沖措施也是有利，內地燃氣管道業務貢獻可觀，儘管計劃重整業務，目前盈利仍是主要，在5億元以上。
預期超市的困難期已過，將會逐漸轉好，其他業務仍將穩升，期望中出售石油經銷業務，將帶來龐大收益，現價17.10元，PE20.5倍，息率2.1厘，可持有等待石油經銷業務的重整，估計有利。
齊明