環新國際（502）上月創新高0.77元後，調整至0.70元。環新昨早知會聯交所，下周四宣布末期業績，再炒業績，股價平新高0.77元。
「上車落車」上月13日首次推介環新（推介前0.46元），3周餘升幅67%。價高勢危？還是仍未到價？仍未炒完？
■環新03年12月以每股0.45元招股，當時屬創業板股份，年初轉板，是印尼的可可豆出口商，業內排名第3。印尼是全球第3大可可豆生產國。
■轉板前，環新按季宣布業績。05年（12月年結）首3季，盈利8238萬元，上升28%，已屬理想。更突出的是，第3季盈利4165萬元，按年增幅高達61%。全年盈利預測1.15億元，增25%，每股盈利12.8仙，增11%（去年曾配股令股數增加）。現價往績PE6.7倍，預期6倍。
■亞太區經濟近年增長強勁，朱古力消耗量增長急劇，而朱古力的主要材料則是可可豆。06年，環新每股盈利預測上升18%，PE降至5.1倍。
■環新是可可豆的出口商，而非加工商，有意進軍加工商行業，一旦成事，盈利能力將進一步提升。做可可豆加工商，兩年前上市已曾策劃，一度擱置，現再研究。
印尼盾升值15%有利
■去年6月底，環新手上有現金高達3.04億元，全無銀行借貸，每股現金值0.32元。
大部份現金以印尼盾持有。半年前，1美元兌10325印尼盾，現在兌8990，即印尼盾兌美元上升高達15%。印尼盾折算為港元，變成更多港幣，環新得益。印尼盾上升，本來對出口競爭力不利，然而，朱古力的售價中，可可豆的成本所佔比例極小（人工與宣傳、利潤佔極大部份），環新的議價能力強，可可豆出口的邊際利潤不虞下降。
■新股上市，動輒取得10倍8倍PE，掛牌後升上15-20倍者比比皆是。環新若然今日重新上市，肯定不會有1元以下招股價。
■環新發行股數9.60億股，市值7.39億元。主席HarmionoJudianto持有47.54%，街貨值3.51億元。暫無任何持股逾5%須披露的機構投資者。
●環新06年預期PE5.1倍，與「豬肉股」的19倍及「伙食股」的32倍比較，吸引力如何？上次推介有權翻一番，即目標價0.90元，可能需要調高。以06年8倍PE計，值1.21元。近期急升後，仍未到價的可能性大過價高勢危。
何車
Followup：地鐵尚餘「1邊」沽之售之
1月11日推介地鐵（066，推介前15.40元），上月FollowUp補充，斬邊留邊。地鐵昨升至19.90元，較1月推介前急升29%，期內恒指升幅6%。
地鐵預期PE已升至21倍（往績PE12.8倍，較低，是因為去年有物業重估大量盈利入賬），已不再值得追買。而且，上月提議斬邊留邊，尚餘的「1邊」，亦應沽之售之，賺錢暖袋可也。
3月20日推介中國消防（8201，推介前0.84元），並設目標價1.15元。中國消防於3月27日上見1.11元，在7個交易日內暴升32%，幾乎即時見目標價。昨收1.02元，仍升21%，候再回升多幾個巴仙，「夠皮」離場。
上周四推介的嘉華國際（173，推介前2.625元），見2.75元後回頭，昨收2.625元，與推介前相同。嘉國賬面NAV2.24元。所有物業再秤及所持銀娛（027）以市價計，嘉國實際NAV達6.25元，現價折讓吸引，投機炒幾炒，目標價3.30/3.40元。