上周港股表現確有點「出奇不意」，紅籌股指數上升7.6%，恒生指數漲升4.2%，H股指數亦上升3%，日成交金額增加至400億元以上，令上周港股整體投資氣氛明顯較3月份佳。
其實，踏入第2季首個星期，股票市場強勢並非香港獨有，亞洲區主要股票市場升幅亦不俗，這與環球資金於第2季重新部署料有一定關係，由於早前市場普遍認為，美國利率快將見頂，資金似已準備就緒地流向債市，但新任聯儲局主席於上月28日首次主持公開市場委員會（FOMC），並決定加息四分一厘之後，市場對利率快將見頂的樂觀看法已有所改變，令部份基金及投資者重新部署其第2季投資組合時，亦不急於將資金投入債市。
環顧近期債券息率及股票市場表現，30年期美國債券息率重上5厘，筆者估計一些已投放於股市的資金將繼續於股票市場活動，而一些已撤離股票市場並計劃轉向債市的資金料會按兵不動，甚或將資金再度投入股市，因此，踏入第2季之後，亞洲區主要股票市場（例如：台灣、南韓、日本）均未如期般出現調整。
港股方面，在踏入第2季，經濟基本因素並未出現大變，而中國國家主席胡錦濤本月20日出訪美國令市場對人民幣升值產生憧憬亦非新事物，港股料與區內其他市場一樣，受資金推動而全面造好。事實上，近日港股受資金推動上升的情況，與今年一二月份的情況相近，當時恒指在兩個月內漲升近1200點，在資金推動下，港股上周已累計進賬近700點，短期市況料又再回復一二月份的大漲小回格局。
另一個相近似的現象就是投資者的「投訴」聲音增加，近日不少投資者對於手上所持的股份之股價上升得太慢而感到不耐煩，又或後悔太早沽貨（筆者無意、亦不喜歡引用這些現象作為對後市走勢的訊號，投資者的投資知識不斷提高才是最重要），但無論手持甚麼股份，現時更需要保持理性的投資心態，以免高位追貨被縛，又或股價掉頭下跌時走避不及。
落後股不能隨便買
雖然近日不少「持續落後」的股份亦見急升，藍籌股竟亦可於一日內漲升一成，但筆者仍認為強勢股始終保持強勢，投資者只宜選擇性吸納「落後股」，不要因為市場投資情緒而隨便採用買入「落後股」的投資策略。以藍籌股而言，港交所（388）、太古A（019）、中國移動（941）、地鐵（066）及華創（291）仍屬於候低可買入的強勢藍籌股。中資股份以保險、貴金屬商品股為強勢股。近期持續落後的恒生銀行（011）、德昌電機（179）、中資電力股、航空及航運股等，始終因為業務增長空間有限，以及成本上升壓力而暫難有作為，追落後吸納這些股份的勝算機會微。
熊麗萍
滙業財經集團證券部主管
作者熊麗萍為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。