中國每周在金融市場上都有新的措施或政策推行，本周又傳出人民銀行在滙率處於8.0805時，進行了一年期的外滙掉期，以1美元兌7.85元人民幣作價，進行了60億美元首次「外滙掉期」交易。在國際市場，外滙掉期早已屬於成熟的金融工具。試想想，一家外資來港投資港股時，他有兩個傳統方法取得港元：
1.外滙買賣（ForeignExchange）：以手上的美元向銀行換取港元。這個方法不好的地方，是投資者須面對外滙風險，當日後他要出售股票時，手上的港元可能貶值，令他蒙受滙兌虧損。
2.借貸（Loan）：直接向銀行舉債，借取港元。然而，投資者必須有足夠的實力才可以這樣做，否則難以取得信貸安排；而且，借貸必然衍生利息成本，愈是沒有抵押的借貸，利息成本便愈高。
3.外滙掉期（FXSwap）：這是金融市場用以解決上述兩種方法不足之處的另一種工具。投資者同時進行兩筆外滙買賣，第一筆是即時出售美元、買入港元，即上述的第1種交易，這時投資者便可取得港元；與此同時，投資者與銀行訂立遠期外滙合約，在一年以後出售港元、回購美元，滙率在今天即時鎖定，從而迴避了因滙率波動而可能出現的風險。
預早反映未來幣值
市場上把這兩筆相關的外滙交易連結在一起，稱為「外滙掉期」。讀者不難從名字中領悟箇中意思。
中國一旦推出此類產品，港商便可望再多一個渠道在境內取得人民幣進行投資了。況且，按市場傳聞的價格，今天1美元可換取8算多人民幣，而同時在一年遠期僅需7.85元人民幣換回美元，滙價上即時得到每1美元約0.15元的滙兌進帳，看來似乎是一個不俗的安排。
陳鳳翔
中國工商銀行（亞洲）助理總經理