漢思（554）去年業績表現比預期遜色，宣布後股價走軟，由於要斥巨資發展珠三角項目，年內會有集資壓力。
05年（12月年結）營業額2.01億元，升5%，獲利9256萬元，減19.3%，每股盈利3.86仙，大減81.45%，主要係收購項目令發行股數大增。
集團主要業務為經營石化產品轉輸及貯存設施，以及港口收入，現時基地在廣東小虎島，佔地21萬平方米，係廣東省最大石油及液體化工產品港口之一，島上有5個碼頭及86個貯罐，總貯存量為33萬立方米。去年86個貯罐全部投入使用，貯存及轉輸收入1.82億元，升8.57%，分部溢利1.38億元，升7.6%；港口收入1880萬元，減20.4%，分部溢利1550萬元，減26.1%。港口收入減少主要係油價飆升，進口商減少輸入成品油數量，令停靠碼頭卸貨的外國油輪減少。
08年後進入高增長期
去年建成4個石化貯存罐，以及與中石化廣東訂立長期租約開始生效，總吞吐量上升，去年碼頭吞吐量達496萬公噸，升6.4%；貯存罐區吞吐量570萬公噸，升13.1%。
生意做多，營業額上升，但盈利減少，主要係行政費用同財務成本開支大增，前者由1520萬元升至3332萬元，升119%；後者由906萬元增至1906萬元，升110%。
集團去年10月獲批准興建東莞碼頭及倉儲設施項目，罐區貯存量約為91萬立方米，及建成12座可停泊500噸至8萬噸級之碼頭，總投資超過8億元人民幣，預期07年下半年可投入運作。
新項目完成後，集團之貯存量將增加275%，由33萬立方米增至124萬立方米，而每年停泊量則增加166%；由721萬立方米增至1921萬立方米，在珠江三角洲的競爭能力將會大為加強。
漢思手頭有現金約3.5億元，足以應付日常營運所需，但由於要發展新業務，有必要進行集資，發債、發新股又或融資都可行，相信會視資本市場情況而定。
漢思要踏入08年新項目投入運作後，才會進入高增長期，未來的一年半載，股價唔會有大作為。
郭兆誠