當窩輪街貨量達到八成，窩輪發行人便可以增發。雖然已持有窩輪的投資者對此未必高興，但是要維持窩輪價格不致偏離合理價太遠，是有必要容許窩輪發行商這樣做。
如果投資者教育做得好，全部投資者都已知街貨量一旦達到八成便有可能增發窩輪的話，那麼投資者自己便應小心，多留意這些窩輪的異動。
訊息欠全面
只要投資者能夠很容易知道窩輪的街貨量，那麼在投資之前，便不會選擇街貨量多至接近八成的窩輪，以防窩輪發行商突然增發，對於輪價造成衝擊。問題是，有沒有足夠的渠道讓投資者把同類型的窩輪作出一個公平的比較？例如從網上可取得這些資料。現時的做法是：由個別窩輪發行商所提供。但訊息未必夠全面。
新建議把增發的底線由八成降至五成，可減低窩輪增發之時輪價波動的問題。輪價在增發期間波動，是因為供求問題，窩輪街貨量由低水平升至八成，只需很短的時間，而過往發行商要增發之時，往往需時四日以上，那麼當街貨量已達八成，剩餘兩成街貨量是否足夠在真空期的四天之內滿足市場需求，便成為關鍵。從過往經驗看，窩輪在此段期間，往往因供求失衡而導致偏價，窩輪溢價及引伸波幅被搶高。
縮減窩輪增發的時間由四天變成兩天，有助縮短真空期，而窩輪偏價的情況亦有機會降低，而增發條件降至五成，亦讓發行商有五成的貨在真空期內銷售。
建議原意是好的，問題是，當窩輪街貨量達五成便可增發，而通常準備增發工作不會在街貨量已達五成才進行，而是在街貨量三、四成便開始，那麼投資者反而更難估計哪隻會增發，因為市場上有很多窩輪都有可能符合增發的條件。
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教授