【華盛頓彭博資訊】美國「股神」畢菲特（WarrenBuffett）近年不易找到理想投資機會，去提高其投資旗艦巴郡（BerkshireHathaway）的回報。為此，巴郡推出一種類似「跌市保險」的產品，以140億美元（約1092億港元）打賭環球股市不會大跌。
賭環球股市不會挫
根據向美國證監會申報的文件，巴郡推出一種類似跌市保險的合約，年期長達15至20年，合約涉及4個主要股市指數，其中3個指數在美國以外。倘有關指數在合約期內跌破某個預設的水平，巴郡會向客戶賠償。
這種名為「長期股市指數認沽合約」的產品，是一種類似認沽期權（putoption）的衍生工具。倘該4個股市指數去年暴挫30%，巴郡會蒙受9億美元除稅前損失；以去年底水平計算，巴郡的最大潛在損失是140億美元。
研究機構ETFConsultants董事總經理加斯蒂諾說，巴郡若全數輸掉140億美元，上述4個股市指數要跌至零，但過往經驗顯示這情況的發生機會不大。
自1925年至今，美股標準普爾500指數在任何25年內都有正回報。標普指數委員會主管布利策稱，股市長遠計通常向上，惟日本股市除外。從1990至2001年的12年裏，日本日經指數有8年下滑，期間累積大跌73%；但在截至01年的25年內，日經指數暴漲111%。
分析員說，巴郡收取「跌市保險」的保費後，可在跌市時趁低吸納；此外，相信沒有其他公司能像巴郡般推出長達15至20年期的股市認沽合約。芝加哥期貨交易所（CBOE）推出的指數期權，最長期的是3年；該所為客戶度身訂做的合約，最長期的為10年。證券行通常不會與客戶訂立逾5年期的衍生工具合約。
為超長期認沽期權
巴郡沒有透露新推出的股市指數合約涉及哪4個股市指數，合約如何組成，收費多少和買家是誰。分析員稱，長線持股的退休基金或保險商可能是買家之一。
畢菲特曾批評衍生工具是「大殺傷力的金融武器」。不過，巴郡今次推出的股市指數合約是衍生工具，該公司亦持續利用衍生工具對沖本身的金融風險。