環球股市首季平均升逾6%，去年稱霸亞洲的南韓股市無以為繼，錄得輕微跌幅，把王者寶座拱手讓予香港H股指數。美國股市則錄得逾一年來最大季度升幅，但表現仍不及歐亞及新興市場。證券分析員認為，面對主要工業國利率趨升恐拖慢經濟，加上新興市場市盈率偏高，環球股市今季升勢可能放慢。
【本報綜合報道】覆蓋全球23個龍頭股市的摩根士丹利資本國際（MSCI）環球指數連升3季，上季累計漲6.14%。該指數於03年3月跌到谷底，迄今已反彈89.93%。
恒指跑輸新加坡
根據彭博資訊編制的環球股市排行榜，首季全球77隻主要股市指數中，香港H股指數排第5，成為亞洲「一哥」，印度SENSEX30指數排第9，分別勁揚25.77%和20.03%（見表）。恒生指數排第45位，跑輸新加坡海峽時報指數。至於去年齊挫近一成的上海和深圳綜合指數，首季均明顯反彈。
不過，MSCI亞太指數上季僅升6.71%，是連續第二個季度減速，去年第3季及末季分別升14.22%及8.42%。去年在亞洲區稱王的南韓綜合指數，上季更回落1.43%，排第67，頓時由天堂跌到地獄，導火線是韓圜銳升恐打擊出口業。至於去年的「二哥」日本日經平均指數，上季只升5.89%，排行49。
息魔未滅風險上升
證券分析員說，美國、歐元區以至日本趨向進一步收緊貨幣政策，對亞洲個別股市構成壓力。宏信環球投資北美股票投資總監克拉克說，股市已反映環球經濟狀況，隨着息口未見頂，股市將要面臨更大逆風。
在首季最後一個交易日，美股上周五低收，杜瓊斯工業平均指數跌41.38（0.37%），收報11109.32；納斯達克綜合指數跌1.03（0.04%），降至2339.79。全季計算，杜指累漲391.82（3.66%，排第57），納指累升134.47（6.10%，排第48），齊錄得04年末季至今最大百分比升幅，但仍然落後於MSCI環球指數與亞太指數。
新興市場亮起警號
Wells資本管理投資總監普爾森說，美國周五公布就業報告前，投資氣氛會較審慎；除非投資者深信美國經濟會持續擴張，且沒有加劇通脹，否則股市升勢或會受阻。但MeesPierson策略師杜切尼認為，企業併購熱潮可望帶旺股市。
歐洲方面，法國CAC40指數與德國DAX指數上季均漲逾一成，排在中游位置。英國富時100指數較失色，只升6.15%。反映泛歐洲股市狀況的杜瓊斯Stoxx600指數升10.67%。
上季表現最優異的是委內瑞拉股市指數，升幅超過五成。MSCI新興市場指數首季漲11.51%，連續第七季跑贏美國、歐洲和亞洲等發達地區股市。寶源投資管理新興市場股票部主管康韋說，如今新興市場的市盈率是99年以來最高，顯然已亮起「警號」。