證監會昨日發表監管窩輪諮詢總結，建議6項修訂，其中較關鍵的改動，是縮短複製窩輪壽命至3個月，以及降低發行價下限至0.15元。輪商認為，會刺激業界增加發行此類短命輪，對投資者而言未必好事。
【本報訊】證監的建議，包括保留輪商的增發權，更將可申請增發某一窩輪的街貨量限制，由現時的8成放寬至5成，港交所(388)處理增發申請，也會由4日縮短至2日，至於複製某一窩輪的最短時間和最低發行價，也分別由6個月降至3個月，以及由0.25元減至0.15元。這些措施將在實施後6個月再檢討。
證監會主席韋奕禮指出，修訂建議已兼顧了市場的不同聲音，盡量作出適當平衡，相信新措施能發揮效用，他不認同建議有偏幫輪商的講法。港交所表示，高興得悉證監會的建議，並會作出密切配合。
新建議保留除輪商以外，證券行可作為街外莊家的制度，但會收緊莊家提供最低服務水平，另建議全面禁止提供回佣及其他獎勵計劃。證監又維持禁止投資者沽空的規定。
不准投資者沽空窩輪
韋奕禮指出，不允許投資者沽空窩輪，其中一個重要原因，是散戶不但難以借入窩輪，要有效管理其沽空窩輪市場風險更是困難，相反繼續容許輪商沽空，以免其窩輪遭不合理地挾高，有實際需要。
至於放寬窩輪的最短壽命及最低發行價，只限於復制相同窩輪，新發行窩輪仍維持目前最短半年及最低0.25元的發行價。韋奕禮稱，為免同一類窩輪集中在同一時間到期，會容許輪商設有不同的到期日或到期時段，詳情需要港交所及輪商作出商討，此項放寬將連同增發申請下限，一併在實施半年後作重新評估，但他不認為這就等於中期措施。
比聯金融產品董事黃惠恩認為，放寬複製窩輪可能鼓勵業界增加發行短命輪，對投資者而言未必是好事。
瑞銀證券亞洲董事于正人亦認為，短命輪充斥會令投資者參與風險大增，至於放寬申請增發街貨要求下限對市場的影響，則要觀察一段時間才可評論，但兩人均贊同韋奕禮所言，禁止提供回佣及獎勵計劃，有助反映真正的市場狀況及需求，讓證監更易識別活躍交易屬於正常情況抑或有人有意操控市場。
禁絕回佣影響交投
就禁絕回佣會否令窩輪交投縮減，黃惠恩表示，當整體市場氣氛活躍時，有沒有回佣影響不大，但若整體市況淡靜，則有回佣可能會出現為收取回佣而刻意進行的交易，倘若取消回佣，靜市輪場交投或會因而萎縮。
有關收緊莊家及街外莊家的最低服務水平，如最大買賣價差及最少買賣數量，縮短開價時間，及延長最短維持時間等，韋氏指目前確有改進空間，如何落實則要再諮詢市場，爭取年底前向上市委員會提交有關上市規則修訂建議。
引入新推廣指引
另外，證監提出引入新的推廣指引，主要要求輪商在推廣材料、稿件式廣告及電視電台節目上，要增加風險警告，及強調屬於廣告，不應給人有偽裝感覺。韋氏指出，希望在電視及電台節目上，評論內容及風險披露能取得較好平衡，他笑言，證監無權監管亦不擬監管傳媒，但若發覺有疑似輪商假冒專欄作家推介自己的窩輪，證監會直接向這些輪商查詢。