平安保險（2318）04年中以10.33元上市，雖曾險破上市價，昨收20.25元，上市21個月，較上市價上升96%。
平安保險去年盈利42.26億元人民幣（下同），較上年增長35.6%，每股盈利68分，只增21.4%，是上市所攤薄，不派末期息，但建議派發06年特別中期息20分。
平保上半年盈利22.35億元，增長48.6%，下半年盈利19.91億元，只增23.5%，是人民幣升值所帶來滙兌淨損失4.05億元的影響，實則下半年業績較佳。
平保是綜合性金融股，暫以人壽保險為主，佔業績83%，佔中國壽險市場16.1%，保費收入增7.2%，1年新業務價值增16%，13個月及25個月保單續保率分別為85.9%及81.9%。
財產保險保費增19%，市場佔有率9.9%，綜合成本率由97.2%降至95.3%，業績增長94.5%，佔整體業績9.9%。
投資收入對保險股十分重要，平保的投資組合2400多億元，主要投資於債券，約佔65%，而去年證券投資基金已增83%至逾千億元，投資證券更由2.66億元暴增至51.8億元，去年總投資收益率由3.6%升至4.3%，增加49.8%，於扣除滙兌損失後仍較上年增加43.5%。
平保在主動轉型，業務已拓展至證券、信託及銀行，其中證券業已連續第三年取得盈利，包括經紀業務及投資銀行業務，信託業務的管理資產已達33億元，平安銀行已開展小額消費信貸，亦已成立資產管理，健康保險及養老保險，且獲得經營資格。
投資渠道增可受惠
今年底，中國金融業將全面開放，將有更多外資機構進入中國市場，為此，平保已作出準備迎接挑戰，轉型措施是策略一部份，以期進入繼而鞏固各類業務市場。
另一方面，保監處對投資亦有放寬，保險公司除可投資於海外證券外，亦可投資於基礎設施建設項目，將有助於投資回報。這項轉變，保險業受惠甚大，當然各項投資比重有規定，但假若投資回報率能升0.5%，已可使業績上升29%。
平保昨收20.25元，PE30.7倍，息率未能作準，股價對內涵價值2.6倍，看來相當高，但相信平保的未來增長仍然強勁，可以持有看中線，此股慣有波幅，短線可逢低吸納。
齊明