一如所料，美國聯儲局主席伯南克手起刀落，把聯邦基金利率從4.5%，調高到4.75%。新官上任，先壓一下「通脹預期」的氣燄，並向市場發出不手軟打擊通脹的訊息。這是自2004年6月加息周期開始，聯儲局第15次提高利率。聯邦基金利率由1%，提高到目前的4.75%，增幅為375基點。照目前宏觀經濟數據看，聯邦基金利率勢必升抵5%水平。5%是否見頂，有待觀察後判斷。
智囊機構HudsonInstitute3月底公布最新的經濟報告，指美國「核心通脹低、就業市場表現良好，雖然房地產市場近期回軟，但未致令伯南克夜半驚醒。」可以說，Hudson對美國經濟增長基調保持樂觀。
細心分析，美國2005年第四季的經濟增長，雖然只得1.6%，低於預期。然而05年全年實質增長有3.5%。再看深一層，05年第四季表現不濟，主因是原油價格上升，汽車銷售下滑，壓抑了GDP的增長，而非企業投資和消費支出的增長動力受到了破壞。
判斷息口見頂的關鍵
事實上，01年美國經濟衰退，罪魁禍首就是企業投資持續下跌，引發失業，繼而打擊了佔美國GDP比重逾75%的消費者支出，令經濟疲莫能興。但觀乎美國今次經濟強力增長的兩大動力──企業投資和消費支出，數據完全未有惡化迹象。企業信心維持高水平，2月份芝加哥採購經理人指數，雖一度從1月份的58.5%，下調至54.9%，但過去一年，始終處於50%以上的穩定水平。今天公布3月份的採購經理人指數，可進一步觀察企業的信心趨勢。
至於消費者支出維持強勁，消費者信心指數近年一直高於100水平。最新3月份消費者信心指數更升抵107.2，創下近4年來新高；加上美國商務部公布最新的資料──05年美國人均收入上升4.6%，就業市場保持良好；2月份失業率為4.8%，較05年同期低0.6百分點，在在加強了消費者信心的基礎。可以說，只要企業投資和消費者支出一日未放緩，加息趨勢持續。反過來看，判斷美國加息周期是否結束，最關鍵還是觀察企業投資和消費支出的數據變化。但迄今為止，數據顯示利率向上走，步伐未停。
誰威脅美元誰就是敵人
美聯儲加息後，聯合國亞太經濟及社會委員會（ESCAP）指出，若美國再升息至5%，明年亞洲經濟增長可能下降0.5百分點。ESCAP執行秘書金學洙博士（Dr.KimHakSu）更批評美國，透過加息來吸引外資流入，挹注龐大的財政赤字，絕不能解決全球經濟失衡。然而問題的關鍵，是美元獨霸天下的儲備貨幣地位，使各國都要分擔美國經濟發展的風險。
05年，美國全年經常賬赤字高達8050億美元，佔國民生產總值的6.4%；貿易赤字高達7816億美元。這些天文數字的赤字，對美國經濟絲毫未損，而且透過國民強勁的消費，來刺激增長。近八千億的外貿赤字，給貿易夥伴大量貿易收入，這些收入變成龐大儲蓄。由於國內缺乏成熟的投資渠道，這些盈餘資本最終大量流入美國，購買美元資產，變相向美國經濟源源輸血。這個循環，令美國政府樂意以經常賬赤字，來取得資本賬目的盈餘，而且更可藉此向貿易盈餘國，像中國及日本等亞洲國家施壓，以達致隱藏的政治目的。
美元獨一無二的國際儲備貨幣地位，才是美國「一強獨大」、稱霸世界的資本。3月初，中東地緣政治經濟學家WilliamEngdahl分析，伊朗打算建立一個石油交易所，不以美元為交易貨幣，直接挑戰美元的霸主地位。若一旦成事，勢必危及美元的金融安全。WilliamEngdahl認為，這一點，才是美國要打垮伊朗的真正理由。
事實上，美國的強勢，是建立在美元的「獨霸」地位之上，不容挑戰，美國喬治．布殊知道、英國首相貝理雅知道、俄羅斯總統普京知道、中國國家主席胡錦濤也應該知道。
江哲