港股昨日顯著波動，但全日波幅只有133點，只是升得急、跌得急，令投資者無法適從而已，這些情況在期指結算前夕，經常發生，不需大驚小怪。市場今日的焦點或會投放在議息結果，但既然所有分析員都預期聯儲局將會加息1/4厘，結果又何需留意？反而應該留意的是會後聲明會否有點啓示。
不過，如果推測沒錯，美國聯儲局的言詞應該會較為溫和，5月份或有機會暫緩加息，以等待進一步的經濟數據，才考慮息口是否應該再持續上調，這個憧憬，其實已逐步在市場中滲透出來，只要投資者有細心留意滙市，尤其是歐元的動向。
如果市場真的認為美息仍會持續上調，那麼美元近日的走勢不應這樣疲弱，要知道聯儲局議息在即，歐元兌美元昨日在亞洲時段可以由最低的1.1993升至最高的1.2077，如此不給「面子」。如沒記錯，在過去14次的議息會議都不曾出現過，這似乎反映出外滙市場的投資者，對美息仍有多少上調空間，其實已存有疑問。
反映經濟將放緩
如果有關想法成立，那麼議息會議後，港股將會因息口快將見頂而受惠，可望突破16000點關口。但問題是，息口見頂是否應該值得高興？這一直是值得探討的問題。因為息口見頂，往往是代表經濟已不能承受更高的息口，即代表經濟將會放緩，在這情況下，股市是否應該受惠而上升？
當然，由於美國已連續加息14次，市場對息口見頂期望已久，所以如果息口真的能在短期內見頂，對大市始終是利好因素，大市亦可望受到短暫刺激。但當數據逐步反映經濟增長出現放緩的情況時，市場便不會再記得息口見頂的利好因素，反而會對經濟前景可能放緩而感到憂慮，屆時股市自然受壓。所以，如果股市因息口見頂而大幅炒上，投資者反而應加倍小心，不應對後市有太大憧憬。
陳永陸