長期以來，股市有一種「趁好消息出貨」的理論，即好消息盡出時，若沒有新的好消息來支撐，股價便不易再升。
現在，人民幣升值的模式已相當清楚，還有甚麼新的好消息可以支持目前仍在熱炒的國企金融股？前陣子炒國企金融股的藉口，不就是炒人民幣升值嗎？我相信新的炒賣動力將來自QDII，即中央允許內地合資格的基金合法地出外投資，這第一選擇當然是香港。
壓賤賣資產聲音
過去一段日子，當內地大型企業到港上市時，內地都會有聲音指中央政府在賤賣國有資產。道理很簡單，每一隻大型國企股來香港上市，股價往後必升，而且大部份的升幅頗驚人，這還不證明國企資產是被賤賣嗎？
內地民間資金充裕，儲蓄率高，國企實際上不用到香港上市，也必定能輕易地在上海或深圳等內地股市籌集到資金。到香港上市，變成賤賣資產給國際投資者；在上海或深圳上市，則是還富於民。
如何處理這股不滿的聲音？QDII無疑是最佳選擇。
中央讓大型國企股來香港上市的真正目的，不是籌集資金，而是透過香港的法治和監管，提高國企的管治水平，減少不亁不淨的事發生。而且，溫家寶總理在人大會議閉幕見記者時，也清楚說明，中央會力保香港國際金融中心的地位。讓大型國企來港上市，就是最佳的支持行動。
因此我相信，大型國企來港上市的政策不會變。現時中央唯一需要做的，是如何讓內地龐大的資金有機會投資於香港的大型國企，以達到還富於民的目的，避免再被批評為賤賣資產，而QDII就是讓內地資金來港投資的最佳途徑。
QDII將會是一股非常非常巨大的力量。這筆資金來港，肯定會全面炒起港股。當然，國企的升幅會更明顯，因為內地資金對國企的認識比較高，在不熟不做的原則下，QDII資金多投入國企，是可以理解的。
將來內地龐大的民間資金透過QDII來港，對管理這些基金的金融企業更是一座大金礦。香港的金融企業有沒有資格分這一杯羮？這個我可不大清楚。
城市大學MBA課程主任