近年商品期貨當炒，可能與資金缺乏出路及對沖基金運作有關。當炒的商品，貴金屬由黃金、白銀等慢慢轉至銅；能源類方面，原油、煤、天然氣價格亦大幅飆升，而最近連原糖也備受對沖基金看好，使人覺得市場真的很缺乏投資機會！
非唯一石油替代品
昨日本欄已談及原糖價格上升的原因，而其中一個最重要的因素，是原糖可以製成乙醇，成為汽油的代用品，讓一些環保車使用。如果石油價格不斷上升，利用原糖製成乙醇替代汽油，當然是可行的做法。問題是，要更新現時的汽車，改用環保汽車，究竟要需時多久？其次是，利用原糖製成汽油代用品的成本，究竟可以較石油價格便宜多少？
如果石油價格下跌，使用原糖製成的汽油代替品，成本可能會高於原油價格，屆時便沒有誘因使用這些環保燃料。其次是要生產石油代替品，不一定要原糖，其他植物例如粟米也可以。
以美國生產的粟米為例，產量多得很，除了能滿足本地及出口需求之外，還可以有剩餘，最終成為動物飼料，可以用來養雞、養牛。
而粟米本身除了可以製造煮食的油及粉之外，也可提煉出汽車能使用的石油代替品。如果原糖價格真的大幅飆升，市場上便會找代替品去代替它，因此原糖的投資前景，是否如一些對沖基金所預計？這便要由讀者自己判斷了。
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教授