過去兩任聯儲局主席，甫一上任便要力挽狂瀾，着手應付極嚴峻的經濟環境。2006年新上任的伯南克（BenBernanke），面對異常棘手的房產泡沫，究竟能否像上兩任的聯儲局主席般化險為夷？
伯南克將於本周二（美國時間），主持他上任以來首次的聯儲局公開市場委員會會議，究竟今次會議對往後的經濟局勢有甚麼啓示？一旦美國陷入幾十年來罕見的房產泡沫爆破，不單美國本土經濟將會受到嚴重創傷，連帶全球經濟的穩定也會受到影響。
決定今次美國房產泡沫命運的兩大因素，除了是聯儲局的貨幣政策，更最要的是聯邦國民抵押協會（FannieMae）以及聯邦住宅貸款抵押公司（FreddieMac）兩家官僚機構的改革。事實上，市場已經近乎放棄了對FannieMae及FreddieMac的期望，美國經濟存亡重擔，就落在伯南克身上。
FannieMae及FreddieMac的運作，是向美國各州的銀行收購房產按揭，將不同風險程度的按揭重組，然後再向市場出售，平均分散銀行所面對的地區風險。可是FannieMae及FreddieMac同時要為所有房產按揭作出保證，因而也鼓勵了銀行作出更多高風險的房產借貸。
FannieMae及FreddieMac手上每1美元的資本，會被放大成50美元的借貸。換言之，只要有5%的房產按揭斷供，FannieMae及FreddieMac便會在技術上宣布破產。現在由FannieMae及FreddieMac承擔的房產按揭總值高達14000億美元，這個數額等於全中國財金機構所有借貸總額的六成。
FannieMae及FreddieMac會計上的紕漏不斷爆出醜聞，甚至連2004年的財務報告仍未申報。雖然，美國政府去年已經開始以立法的手段，去制止擴張以及提高機構的透明度，但情況就有如香港的九廣鐵路一樣，遭管理層力拒，情況極為混亂。
息率於5.25厘見頂
照目前的觀察，現時的房產泡沫，比前兩任的聯儲局主席的挑戰還要嚴峻，稍一不慎，便可能引爆這個潛伏的經濟炸彈。市場現在對房產泡沫爆破的觀點，已經充份反映在逆向孳息曲線上。唯一未知之數，是究竟處於低位的長債息率，能否紓緩美國房產泡沫的壓力？還是繼續鼓勵房產泡沫進一步膨脹？這也是伯南克所面對最難拆解的困局。
市場已經預期聯儲局本周二加息0.25厘，至4.75厘。蘋果財經資訊研究組認為，因為房產泡沫的壓力已經開始呈現，加上伯南克對通縮的抗拒，相信息率將於5.25厘見頂。