國內公路H股有5隻，公路紅籌股有1隻。近期升勢最速的是越秀交通（1052，紅籌），主要原因是未升之前，PE與P/B條件非常吸引。現時，越通市價3.30元，預期PE12倍，P/B1.05倍。
在5隻公路H股中，四川成渝（107）現價1.23元，最便宜。未來半年，5股競走，成渝奪魁機會最大。成渝上周收1.23元。
■成渝在同類股中，規模較小，機構投資者不多。瑞聯原本持有8.10%（05年7月），但至05年12月尾，已減持至3.69%，毋須再披露，至此，成渝不再是「Fund佬股」。
但另方面，有名「何汝強」者，今年1月12日首次曝光持有5.29%（5484萬股），初逾5%須披露，然後於1月其餘時間及2月，先後3次增持，至8.26%（7396萬股）。前期購入價每股1.11元，後期購入價1.26元。聯交所英文版紀錄，何汝強英文姓名HeRuqiang。非常可能，成渝H股持股量最大的，是國產大戶。
■05年（12月年結）上半年，成渝純利1.60億元（人民幣．下同），大增39%，每股盈利由4.51分增至6.25分。在所有上市國內公路企業中，成渝中期業績增長最速。成渝的資產，是成渝高速公路100%權益、成雅高速公路62.6%及城北出口高速公路60%，全部位於四川境內。05年中期業績大進，是因為3條公路收費提高6.8-19%、道路維修成本與經營費用下降，及終止油站業務再無虧損（04年同期虧損280萬元）。
05年盈利預測2.95億元，增37%，每股盈利11.5分（0.112港元）。現價往績PE15.1倍，預期11倍，遠遠低於寧滬（177）、滬杭甬（576）、深高速（548）等，而較皖通（995）及越通略低。
P/B僅0.64倍
■05年6月底，成渝賬面NAV2.01元，P/B僅0.64倍。其他4隻公路H股，平均P/B為1.69倍；國內公路的重置價值肯定較高（即興建1條與現有公路相同的公路，成本較現有公路的賬面值為高），所以P/B1.69倍不能視為離譜。成渝的0.64倍，更見偏低。
●成渝97年10月以1.55元招股，以98年每股盈利7.1分計PE23倍。現價05年PE11倍，屬「賣大包價錢」。半年目標價1.70元，有潛在升幅近4成，折合06年預期PE13.2倍，及06年底NAV計P/B0.82倍。末期業績本周四宣布，宣布前上定車可也。
Followup：10日升5成 環新斬1邊
本月13日推介的環新國際（502，推介前0.46元），上周五最高0.69元，10個交易日升幅高達50%；收0.66元，升幅43%。
掘出此股，是因為早1日看到《蘋果》新聞，朱古力好銷，有利做可可豆貿易的環新。可可豆主要用於製造朱古力。數十年前，茶餐廳與大牌檔，有「谷古」出售，原料就是可可豆。谷古與阿華田同價，較咖啡與奶茶賣貴三兩毫。現在，環頭環尾的茶餐廳，餐牌上可能仍有谷古，只是飲者不多。
環新05年每股盈利預測0.128元，PE5.2倍。兩周前推介目標價0.90元，八折計亦值0.72元。現價偏低，但短期超買，宜斬邊留邊，候回落至0.60元上下，再買回斬去的1邊。
何車