美國股市氣勢如虹，杜指及標準普爾500指數一度分別升破11300點及1300點關口，創近5年高位。
美國聯儲局新任局長伯南克較早前出席紐約經濟俱樂部就貨幣政策及孳息曲線問題發表評論，指出長短息息差收窄並不一定代表美國經濟會放緩；相反，他對美國經濟前景抱樂觀態度。因此，巿場已預期美國聯儲局在本周召開的議息會上，會把聯邦儲備基金利率調高1/4厘，相信對金融市場不會造成太大衝擊。
筆者看好美股今年走勢，理由是美國經濟增長勢頭良好，企業盈利能力可看高一線。
4月份為美國大型企業公布季度盈利高峯期，若公布的季度盈利能優於巿場預期，將可繼續支持美股向上。美國股巿作為環球股市火車頭，其走勢反覆向上，對環球股市亦可起推動作用。
儘管港股短期未能受惠美股升勢而一舉衝破16000點心理關口，但筆者相信只是時間問題。
隨着長和系及中銀（2388）於上周四公布業績後，藍籌股業績公布期亦順利完成。大部份藍籌股業績均較市場預期理想，料藍籌股今年仍可保持穩定增長。
目前，恒指06年度預計PE不足14倍，息率逾3厘，估值相當吸引。恒指先行在15600點至16000點之間稍作整固，待儲夠動力後便可一舉上破16000點心理關口。
中國社會保障基金在香港中央結算所開設戶口消息一出後，市場憧憬認可本地機構投資者（QDII）的制度可加快落實，一度刺激金融及保險等H股大幅上升。雖然QDII目前尚未落實，但筆者認為，QDII制度最終也可順利推出。倘若QDII制度落實，預料大型重磅H股及保險股將成為資金追捧對象。
中鋁仍有上升空間
中國鋁業（2600）主要業務為從事鋁土礦的採購、氧化鋁的提煉和原鋁的精煉，集團是中國唯一的氧化鋁生產商，其產品包括氧化鋁、原鋁、鎵和碳素。
集團2005年度盈利為70.22億元人民幣，較04年同期上升9.87%，略遜於巿場預期。
管理層預期國際原鋁價格今年可望繼續在高位徘徊，介乎2000至2500美元一噸上落，內地原鋁價格則可處於約每噸2萬元人民幣；氧化鋁今年仍會出現短缺，氧化鋁價格可維持在高位上落。集團計劃在3年內把氧化鋁年產能從05年底的833萬噸增至超過1200萬噸的目標。
目前，市場預期集團06年度盈利將增加至接近100億元人民幣，每股盈利約0.9元人民幣，06年度預計PE將降至9倍以下，現價估值吸引，仍具上升空間，投資者可考慮在7.9元附近吸納，中線目標9元，止蝕7.2元。
姚浩然
御泰資產管理有限公司聯席董事
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作者姚浩然為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者之客戶目前持有中國鋁業（2600）股份。