「上車落車」推介得不算少的麗新國際(191)與麗豐控股(1125),一向是惡股(難炒)、臭股(image欠佳),但因為NAV折讓大,引來基金或對沖基金打主意,變成火箭。
力寶華潤(156,下稱「力華」)與麗字頭股份同樣是惡股臭股,但NAV亦折讓特大,有機會獲得基金青眼有加,成為麗字頭股份翻版。今日,年輕基金經理手法已大異從前,炒得快,炒得狠。
■力華發行股數92.01億股,現價0.205元,市值18.86億元。力寶(226)持有力華71.1%,街貨28.9%值5.45億元,不算太大。暫時沒有任何機構投資者,持股量逾5%須披露。
■力華05年6月中期結算時,賬面NAV0.56元。集團持有華人(655)72.3%,本身持有中港地產,亦經營企業融資、證券經紀及銀行業。國內物業有上海淮海中路力寶廣場實益34.3萬方呎(1項物業價值已差不多相等於全間力華的市值)、珠海拱北商用物業23.8萬方呎、福建莆田發展中綜合樓面163萬方呎、拱北水灣路酒店計劃樓面48萬方呎;在本港擁有投資物業逾15萬方呎(金鐘力寶中心及淺水灣詩禮花園部份面積)。
所有物業再「秤」,估計每股實際NAV可達0.73元。現價0.205元,P/B僅0.28倍(即NAV折讓72%)。
具「中國地產概念」
■力華NAV折讓大,國內物業多即是具備「中國地產概念」,這些條件已足夠吸引年輕對沖基金經理「埋位」。進一步的吸引力,在於近期頻頻有動作,例如去年初與星洲CapitaLand合作,在星洲投地,奪標價8.14億元,各佔1半。CapitaLand來頭猛,大股東是星洲政府的淡馬錫,持41%,星洲掛牌,市值585億港元〔較新世界發展(017)與信和置業(083)更大〕,兩年以來股價升逾兩倍。旗下的華人,亦已有計劃斥資14.5億元投資東南亞地產。
力華一向新聞不多,近期出擊頻頻。無論新增投資,將來成敗如何,只要有出擊活動,即可惹來注目。
■05年(12月年結)上半年,力華盈利1.13億元,大增8.2倍。涉特殊項目,全年業績不易準確預測。炒力華,着眼點非在PE。
●本欄去年12月23日推介力華,當時0.16元,至今升幅28%,未來升幅可能更大。按NAV0.73元打五折計,也值0.365元。
Followup:首國低溝 五礦加碼
上周二推介的首長國際(697,推介前0.61元),昨收0.69元,8個交易日升幅13%。逢低加碼(即有低價即「溝貨」)。
上周四推介的五礦資源(1208,推介前2.60元),前日最高見3.05元,昨日最低2.80元,收2.85元,6個交易日升10%。
湖南有色金屬今日截止認購,掀熱潮,下周掛牌。新股當炒,湖南有色掛牌後PE料在9-10倍或以上,對五礦有利。五礦預期PE仍不過5.6倍。
五礦現價值得加碼。上周推介設目標價4.08元,達標後PE仍不過8倍。達標甚至超標時間,相信不會太長。
何車